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此外，公司還預(yù)告2015 年半年度盈利區(qū)間為9.92-11.57 億元，同比增長(zhǎng)200%-250%，超出市場(chǎng)預(yù)期。
    期間費(fèi)用率全面降低，非經(jīng)常性損益增厚公司業(yè)績(jī)：公司2015 年一季度毛利率同比小幅下滑1.31 個(gè)百分點(diǎn)至30.85%；期間費(fèi)用率大幅降低4.49 個(gè)百分點(diǎn)至24.43%，其中銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別降低0.75、3.54、0.19 個(gè)百分點(diǎn)至9.27%、10.03%、5.13%。根據(jù)我們的測(cè)算，預(yù)計(jì)一季度風(fēng)機(jī)銷售確認(rèn)規(guī)模約500MW，貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)約0.8-1 億元；控股風(fēng)電場(chǎng)預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)0.6-0.8 億元（擬建在建項(xiàng)目前期費(fèi)用較高）；公司持有的交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值上漲7054 萬(wàn)元，投資凈收益7154 億元，營(yíng)業(yè)外收入3660 萬(wàn)元，大幅增厚公司業(yè)績(jī)。確認(rèn)的非經(jīng)常性損益9319 萬(wàn)元，疊加大幅下滑的期間費(fèi)用率，拉動(dòng)凈利率同比大幅提升5.91 個(gè)百分點(diǎn)至9.89%。
    已償還到期公司債券，當(dāng)季風(fēng)場(chǎng)轉(zhuǎn)固規(guī)模較小：一季度末資產(chǎn)負(fù)債率為64.56%，考慮到風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)比重的提升，該負(fù)債率仍處于健康水平。2015 年一季度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少150 天至379 天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少94 天至209 天。2015 年一季度末32.57 億元的預(yù)收賬款，較2014 年一季度末的8.74 億元、2014 年末的27.00 億元持續(xù)大幅增長(zhǎng)，表明風(fēng)機(jī)需求旺盛，也顯示出公司日益提升的議價(jià)能力與行業(yè)地位。公司在2015 年2 月份償還了到期的30 億元公司債券，是公司一季度賬上貨幣資金大幅減少45.55 億元的主要原因。2015 年一季度末固定資產(chǎn)為85.35 億元，較2014 年末的81.65 億元小幅增長(zhǎng)3.70 億元，表明一季度風(fēng)電場(chǎng)轉(zhuǎn)固規(guī)模較小。公司2015 年一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為凈流出14.36 億，較2014 年一季度的凈流出19.09 億有所改善。
    2015 年搶裝潮持續(xù)，“十三五”需求有保障：根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，2014 年底已核準(zhǔn)未建成項(xiàng)目約50-60GW，其中前三類資源區(qū)的項(xiàng)目接近25GW，這些項(xiàng)目有動(dòng)力在2015 年內(nèi)并網(wǎng)以鎖定高電價(jià)，預(yù)計(jì)2015 年國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)到25GW，這從一季度的行業(yè)景氣可以得到驗(yàn)證。“十二五”第五批風(fēng)電項(xiàng)目的規(guī)?？赡苓_(dá)到34GW 左右，對(duì)于2016 年國(guó)內(nèi)需求給予了強(qiáng)大的支撐。近期據(jù)媒體報(bào)道，國(guó)家能源局等部門(mén)計(jì)劃將“十三五”風(fēng)電最低裝機(jī)目標(biāo)由200GW 上調(diào)至250GW，意味著“十三五”期間年均新增25GW 以上。個(gè)別省市已發(fā)布通知，要求做好配額制考核準(zhǔn)備工作，預(yù)示著配額制出臺(tái)的預(yù)期進(jìn)一步升溫；結(jié)合國(guó)內(nèi)即將啟動(dòng)的海上風(fēng)電，風(fēng)電中長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)空間打開(kāi)，有利于提升風(fēng)電板塊的整體估值。
    風(fēng)機(jī)霸主市場(chǎng)份額提升空間大，12.63GW 在手訂單給予強(qiáng)大支撐：公司憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)奠定領(lǐng)先地位，依托技術(shù)優(yōu)勢(shì)打造質(zhì)量第一品牌，秉承服務(wù)理念，形成專業(yè)性強(qiáng)、響應(yīng)速度快的服務(wù)體系，已成為國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)制造的絕對(duì)霸主。未來(lái)海上風(fēng)電啟動(dòng)、風(fēng)電開(kāi)發(fā)向低風(fēng)速地區(qū)轉(zhuǎn)移、哈密風(fēng)電基地二期項(xiàng)目推進(jìn)、“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)施，都將全面助推公司持續(xù)提升國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額；結(jié)合海外風(fēng)機(jī)巨頭在本土市場(chǎng)40%-50%的市場(chǎng)份額，我們預(yù)計(jì)未來(lái)公司在國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)的市場(chǎng)份額有望從2014 年的19.12%快速提升至30%以上，2015 年一季度末6837.75MW 待執(zhí)行訂單與5796MW 中標(biāo)未簽訂單給予強(qiáng)大支撐。公司新品2.0MW首臺(tái)樣機(jī)于2014年4 月成功實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)，這也是目前全球同功率級(jí)別風(fēng)機(jī)中單位千瓦掃風(fēng)面積最大、超低風(fēng)速區(qū)域發(fā)電能力最強(qiáng)的機(jī)型，目前深受客戶認(rèn)可；一季度末待執(zhí)行訂單700MW，中標(biāo)未簽訂單1134MW，新品放量速度超預(yù)期，有助于公司進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額。同時(shí)，公司國(guó)際化戰(zhàn)略逐漸進(jìn)入收獲期，風(fēng)機(jī)出口量快速增長(zhǎng)，并有望成為國(guó)家“一路一帶”戰(zhàn)略的實(shí)際受益者。綜合判斷，2015 年公司風(fēng)機(jī)外銷容量有望從2014 年的4.2GW持續(xù)增至5GW 以上，價(jià)格仍處于上升通道，量?jī)r(jià)齊升為公司創(chuàng)造了巨大的盈利彈性；同時(shí)，原材料價(jià)格走低、公司研發(fā)優(yōu)勢(shì)與管理優(yōu)化將促進(jìn)制造成本繼續(xù)下降，我們預(yù)計(jì)2015 年風(fēng)機(jī)毛利率將從2014 年的24.53%提升至接近30%，2015 年風(fēng)機(jī)制造業(yè)績(jī)將繼續(xù)超預(yù)期！風(fēng)電場(chǎng)盈利 2015 年迎來(lái)持續(xù)高增長(zhǎng)，新能源發(fā)電巨頭值得期待：公司風(fēng)電場(chǎng)業(yè)務(wù)從BT 模式戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向BO模式，該模式具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益；正常情況下，毛利率、凈利率、ROE 分別高達(dá)60%、30%、20%。公司2014 年底權(quán)益裝機(jī)已達(dá)1.5GW，這將成為2015 年重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。由于2015 年底上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)在即，公司將加速沉淀風(fēng)電場(chǎng)資產(chǎn)，2015 年底權(quán)益裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)到3GW，我們預(yù)計(jì)2015-2016 年風(fēng)電場(chǎng)利潤(rùn)增速將高達(dá)50%以上。值得一提的是，赤峰鑫能99MW（公司控股90%）與吉林