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    分析與點(diǎn)評(píng) 
    和信貸資產(chǎn)優(yōu)良，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先：和信貸主要為中小微企業(yè)及企業(yè)主提供投融資信息咨詢服務(wù)，采取自營(yíng)O2O模式，依托互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)風(fēng)控、云征信等技術(shù)建立起完整互聯(lián)網(wǎng)金融O2O閉環(huán)。截至2014年末，和信貸借款待收余額約為7.1億元，2014年服務(wù)費(fèi)收入9000萬(wàn)，凈利潤(rùn)1680萬(wàn)。和信貸已經(jīng)率先成為中國(guó)市場(chǎng)上盈利的P2P借貸平臺(tái)，本次交易完成后，和信貸將進(jìn)一步打造行業(yè)知名、服務(wù)強(qiáng)大、資產(chǎn)安全的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)，使其成為中國(guó)市場(chǎng)上領(lǐng)先的P2P借貸平臺(tái)。 堅(jiān)定實(shí)施"互聯(lián)網(wǎng)+"戰(zhàn)略，深度挖掘互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融：盛達(dá)礦業(yè)十分重視"互聯(lián)網(wǎng)+"戰(zhàn)略，此前已經(jīng)入股互聯(lián)網(wǎng)婚介第一品牌百合網(wǎng)5.13%的股份，此次在控股和信貸后，公司對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的認(rèn)知進(jìn)一步加深，有望運(yùn)用"互聯(lián)網(wǎng)"升級(jí)改造有色金屬主業(yè)，同時(shí)將深度挖掘供應(yīng)鏈金融的價(jià)值和潛力。
    漲價(jià)和注入帶來(lái)主業(yè)反轉(zhuǎn)：公司擁有62.96%股權(quán)的銀都礦業(yè)是我國(guó)少有的高品位、大中型鉛鋅伴生銀礦，開采毛利率高達(dá)80-90%，凈利率長(zhǎng)期維持在50%以上。擁有超過(guò)3500噸銀金屬儲(chǔ)量、30萬(wàn)噸鉛金屬儲(chǔ)量以及70萬(wàn)噸鋅金屬儲(chǔ)量。此外，大股東明確注入的光大礦業(yè)擁有的大地銀多金屬礦30萬(wàn)噸/年采選項(xiàng)目已于2014年下半年通過(guò)環(huán)評(píng)，其探明銀金屬儲(chǔ)量589.4噸，鉛金屬儲(chǔ)量9.71萬(wàn)噸，鋅金屬儲(chǔ)量20.47萬(wàn)噸。十地礦區(qū)擁有儲(chǔ)量鉛金屬量12.87萬(wàn)噸，鋅12.93萬(wàn)噸，銀802噸。大周期來(lái)看，2015年鉛鋅價(jià)格有望迎來(lái)新一輪上升周期的起點(diǎn)年，公司是最純正鉛鋅銀礦標(biāo)的，毛利率高達(dá)80-90%，極其受益于金屬價(jià)格上漲。 
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議 
    預(yù)計(jì)2015-2017年公司實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)3.8億，4.5億，5.00億。對(duì)應(yīng)PE 44.64倍、37.90倍、34.18倍。考慮到公司的轉(zhuǎn)型預(yù)期以及對(duì)金屬價(jià)格的巨大彈性，公司合理估值應(yīng)為2016年50倍PE，對(duì)應(yīng)市值225億元，維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：轉(zhuǎn)型失?。唤饘賰r(jià)格大幅下跌