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本次非公開發(fā)行募集資金擬用于公司搬遷改造項目。公司以本次搬遷改造工程為契機，建造智能化、網(wǎng)絡化、數(shù)字化工廠。公司將通過采用柔性生產(chǎn)線、工業(yè)機器人等新技術、新工藝和新設備全面提升設計研發(fā)、工藝技術和裝備水平，進一步調(diào)整產(chǎn)品結構、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈條、完善解決方案，實現(xiàn)公司產(chǎn)業(yè)升級、管理升級和質(zhì)量升級，全面提升公司整體水平。此次項目建成和投產(chǎn)后，公司有望進一步提升業(yè)務規(guī)模、技術水平和市場地位，不斷增強核心競爭力。
    國泰君安IPO 成功過會，持有其股權大幅增值。國泰君安將發(fā)行不超過15.25億股，發(fā)行后總股本不超過76.25 億股。公司持有國泰君安股份3009.89 萬股，占發(fā)行后總股份0.39%，據(jù)我們測算價值約12 億元。
    繼續(xù)看好冷鏈行業(yè)，強烈推薦大冷股份！我們繼續(xù)看好冷鏈行業(yè)發(fā)展，首推大冷股份。從基本面看，公司今年有望成為轉(zhuǎn)折元年，當前股權激勵已完成授予，預計未來公司收入增速、毛/凈利率提升潛力較大。同時集團資產(chǎn)注入后期也有望逐步啟動，公司本部挖潛增效+優(yōu)質(zhì)合資企業(yè)群投資收益+集團資產(chǎn)注入，有望進一步提升公司業(yè)績。
    財務預測與投資建議
    我們測算公司2015-17 年營業(yè)收入15.97/18.04/20.39 億元，EPS 分別為0.42/0.53/0.65 元。對公司采取分部估值法，主業(yè)部分，參考可比公司估值15 年51 倍PE，考慮未來幾年良好成長性給予20%溢價，主業(yè)對應每股25.70元。國泰君安股權和老廠區(qū)土地老廠區(qū)土地重估價值20 億元，對應每股5.56元，合計每股31.26 元，維持買入評級，上調(diào)目標價至31.26 元。
    風險提示
    國泰君安股權、老廠區(qū)土地重估價值低于預期，非公開發(fā)行失敗風險。