>> 國泰君安-濱江集團(002244)引入戰(zhàn)投,騰飛在即-與天堂硅谷戰(zhàn)略合作點評暨...-150609
| 上傳日期： |
2015/6/10 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
侯麗科，梁榮，李品科 |
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此報告為加密報告 |
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上調(diào)目標價至28 元，對應2015 年26.6 倍PE。
投資要點：
維持增持評級，目標價 28元，較現(xiàn)價有 52%空間。維持 2015/16 年EPS1.05、1.25 元的預測。引入戰(zhàn)投天堂硅谷，后續(xù)“互聯(lián)網(wǎng)+”、金融等戰(zhàn)略拓展預計會加速。與平安不動產(chǎn)強強聯(lián)合，擬非公開發(fā)行股票28 億、發(fā)債30 億，豐富資金可推動發(fā)展加速。目標價28 元，對應2015 年26.6 倍PE，較現(xiàn)價有52%的空間。
大股東轉(zhuǎn)讓8%股份給寧波天堂硅谷，引入戰(zhàn)略投資者。1）權益變動后，濱江控股仍持有公司45.31%股份，為控股股東。2）寧波硅谷的執(zhí)行事務合伙人是浙江天堂硅谷的全資子公司。
公司與浙江天堂硅谷簽署戰(zhàn)略協(xié)議，后續(xù)“互聯(lián)網(wǎng)+”、金融等多元發(fā)展或加速落地。1）公司與浙江天堂硅谷簽訂《戰(zhàn)略咨詢、管理咨詢及并購整合服務協(xié)議》，有效期三年。2）天堂硅谷將協(xié)助尋找符合公司戰(zhàn)略發(fā)展方向的投資標的，優(yōu)選“互聯(lián)網(wǎng)+”、金融、生態(tài)農(nóng)業(yè)、養(yǎng)老服務以及房地產(chǎn)標的，亦可設立并購基金等。3）公司擬以不超過年度凈利潤額度對新興產(chǎn)業(yè)進行投資，預計會加速落地。
與平安不動產(chǎn)強強聯(lián)合，發(fā)股發(fā)債推動加速發(fā)展。1）公司與平安不動產(chǎn)簽訂戰(zhàn)略合作備忘錄，發(fā)揮雙方在房地產(chǎn)開發(fā)和投資方面優(yōu)勢，至2016 年末戰(zhàn)略合作規(guī)模預計為100 億元以上；推動公司規(guī)模加速增長。2）擬非公開發(fā)行不超28 億元，發(fā)行底價13.66 元/股；還擬發(fā)行30 億元債券，豐富資金可推動發(fā)展加速。
風險因素：再融資后續(xù)審批和戰(zhàn)略拓展存一定不確定性
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