>> 國泰君安-雪迪龍(002658)立足監(jiān)測,向綜合型環(huán)保公司邁進(jìn)-150610
| 上傳日期： |
2015/6/10 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
王威，肖揚(yáng) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司通過收購質(zhì)譜公司，將成進(jìn)入高端分析儀器領(lǐng)域。青海ppp 項目為公司在污水處理領(lǐng)域的成功嘗試，后續(xù)有望繼續(xù)拓展此類業(yè)務(wù)。維持2015－2017 年EPS，分別為0.48、0.71、0.95 元，目標(biāo)價46.15 元，維持“增持”評級；
收購 Kore 公司，進(jìn)入高端分析儀器領(lǐng)域。公司將通過收購與增資的形式，最終持有Kore 公司51%的股權(quán)，原有股東仍將保留部分股權(quán)。
我們認(rèn)為，公司通過約1800 萬元，即獲得高端分析儀器技術(shù)。未來可結(jié)合VOCs 監(jiān)測在中國市場推廣應(yīng)用，并有可能在食品、農(nóng)藥、醫(yī)療等領(lǐng)域推廣。公司以非常合理的價格獲得了可靠的質(zhì)譜技術(shù)，發(fā)展前景值得期待；
試水 PPP 治理項目，培育新增長點。公司此次通過青海晟雪中標(biāo)青海污水處理項目，僅占19%股權(quán)。我們認(rèn)為這是一次在環(huán)境治理方面的嘗試，是公司又一次布局，未來有望在ppp 方面培育出業(yè)務(wù)的新增長點；
受益大氣污染持續(xù)治理，現(xiàn)有主業(yè)仍將保持高增長。火電超低排放改造、燃煤鍋爐整治將為公司帶來持續(xù)的煙氣監(jiān)測儀器需求；風(fēng)險因素：新增市場需求未及時釋放；惡意競爭導(dǎo)致毛利率下降；
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