>> 東興證券-大華股份(002236)解決方案業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn),公司業(yè)績拐點可期-150612
| 上傳日期: |
2015/6/15 |
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作者: |
張濟(jì) |
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為了能夠更好的拓展市場,公司將銷售團(tuán)隊由之前的按地域劃分轉(zhuǎn)變?yōu)榘葱袠I(yè)劃分,并為每個行業(yè)配備研發(fā)人員進(jìn)行針對性的研發(fā)和提供技術(shù)服務(wù)。由于之前公司非政府客戶占比較大,但目前視頻安防解決方案的需求主要來自于政府客戶,因此這種客戶群體的變化需要一定時間的客情培養(yǎng),通過為新客戶提供高品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)獲得客戶認(rèn)可,從而為獲得更多產(chǎn)品訂單奠定良好基礎(chǔ)。 關(guān)注2:布局安防運營開拓業(yè)務(wù)新領(lǐng)域 除傳統(tǒng)視頻安防業(yè)務(wù)外,公司還在向安防運營服務(wù)領(lǐng)域積極拓展。 目前,公司已經(jīng)幫助一些銀行負(fù)責(zé)ATM 的安防運營,包括攝像頭的安裝以及報警服務(wù)等。由于銀行每年在ATM 安防領(lǐng)域都會有較大規(guī)模投入,而公司的運營服務(wù)不僅可以提供高品質(zhì)的解決方案,還能夠幫助銀行有效降低相關(guān)成本,所以客戶滿意度較高。并且,公司已經(jīng)拿到安防服務(wù)資質(zhì),意味著公司已經(jīng)能夠向客戶派駐專業(yè)安保人員,因此公司已經(jīng)向?qū)I(yè)化安防運營商更進(jìn)一步。同時,公司計劃建立一個監(jiān)控中心,通過自研系統(tǒng)將設(shè)備進(jìn)行連接,并使用無人值守軟件進(jìn)行監(jiān)控,從而提升安防監(jiān)控效率和服務(wù)水平。 關(guān)注3:智慧城市繼續(xù)帶動視頻安防需求 我國智慧城市建設(shè)正在向二、三線城市滲透,并且早期投入使用的設(shè)備也有更新?lián)Q代的需求,因此這些對于視頻監(jiān)控產(chǎn)品的銷售都會起到持續(xù)拉動的作用。公司通過PPP 和BT 等模式參與地方政府的智慧城市規(guī)劃,并與政府成立合資公司負(fù)責(zé)項目的具體建設(shè)。一般而言,地方政府傾向于通過采購解決方案的方式將視頻監(jiān)控項目交由一家公司負(fù)責(zé),項目投入規(guī)模在幾千萬左右,而我國目前三級城市數(shù)量超過400 個,所以潛在市場空間巨大。并且,隨著硬件設(shè)備建設(shè)的逐步完成,基于硬件的系統(tǒng)和運營服務(wù)的需求將應(yīng)運而生,因此公司早先在軟件和安防運營領(lǐng)域的布局將進(jìn)入收獲期,有望成為公司新的業(yè)績增長點。 結(jié)論: 公司是視頻安防領(lǐng)域龍頭,并具備提供包括前端、傳輸、后端以及系統(tǒng)控制的綜合解決方案服務(wù)能力。隨著智慧城市建設(shè)向二、三線城市的滲透,市場對于安防監(jiān)控設(shè)備和服務(wù)的需求依然很大,對公司業(yè)績增長提供有力支撐。同時,公司在安防運營領(lǐng)域的布局有利于公司相關(guān)方面的經(jīng)驗積累,為公司后續(xù)提供專業(yè)化綜合安防服務(wù)打下基礎(chǔ)。我們預(yù)計公司2015 年-2017 年的營業(yè)收入分別為80.87 億元、98.02 億元和132.81 億元,歸屬于上市公司股東凈利潤分別為12.16 億元、15.41 億元和22.85 億元,每股收益分別為1.04 元、1.32元和1.95 元,對應(yīng)P/E 分別為41.54 倍、32.76 倍和22.10 倍,首次覆蓋給予“推薦”投資評級。
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