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環(huán)保部門(mén)溯源分析需求極大增加監(jiān)測(cè)點(diǎn)位，“泛監(jiān)測(cè)”將是未來(lái)智慧環(huán)保的確定性趨勢(shì)，環(huán)境監(jiān)測(cè)市場(chǎng)有望提升一個(gè)數(shù)量級(jí)。
    ※公司業(yè)務(wù)逐步轉(zhuǎn)型運(yùn)營(yíng)，智慧環(huán)保開(kāi)啟公司新高度
    公司已逐步轉(zhuǎn)型運(yùn)營(yíng)服務(wù)商，數(shù)據(jù)及運(yùn)營(yíng)服務(wù)將是未來(lái)監(jiān)測(cè)市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。運(yùn)營(yíng)服務(wù)及數(shù)據(jù)中心服務(wù)不僅是公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，在運(yùn)營(yíng)服務(wù)中積累大量監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)將成為未來(lái)公司布局智慧環(huán)保的大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。
    ※積極儲(chǔ)備VOC 治理業(yè)務(wù)，向工業(yè)環(huán)保治理領(lǐng)域拓展
    公司與環(huán)科中心合作儲(chǔ)備VOC 治理業(yè)務(wù)，攜手軍隊(duì)開(kāi)展VOC 治理技術(shù)研發(fā)，將有助于加速公司由單一環(huán)境監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)向工業(yè)有機(jī)治理行業(yè)拓展，實(shí)現(xiàn)公司環(huán)境監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)向環(huán)境監(jiān)測(cè)+工業(yè)有機(jī)廢氣治理業(yè)務(wù)的發(fā)展。隨著各地對(duì)VOC 監(jiān)測(cè)治理的積極性提高，公司VOC 治理項(xiàng)目有望逐步落地。
    ※環(huán)保是京津冀一體化重心，公司是京津冀環(huán)保最受益標(biāo)的
    京津冀一體化環(huán)保細(xì)則即將出臺(tái)，京津冀及周邊地區(qū)環(huán)境監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)規(guī)劃打開(kāi)了環(huán)保監(jiān)測(cè)行業(yè)的巨大市場(chǎng)空間。公司立足京津冀市場(chǎng)，14 年公司華北區(qū)域收入占比達(dá)46%，公司是京津冀環(huán)保最佳受益標(biāo)的。公司通過(guò)并購(gòu)積極布局全國(guó)市場(chǎng)，成為國(guó)內(nèi)環(huán)境監(jiān)測(cè)裝備產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)航者。
    ※成立環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，外延式發(fā)展預(yù)期強(qiáng)烈
    公司近年來(lái)一直沒(méi)有停止外延式擴(kuò)張的步伐。公司管理層極具全球視野，通過(guò)一系列國(guó)際化布局，不斷鞏固先河在環(huán)境監(jiān)測(cè)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。2015年4 月，公司與上?？党韧顿Y合作發(fā)起設(shè)立5 億元的環(huán)保基金，打造公司“產(chǎn)業(yè)＋資本”的雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式，外延式發(fā)展預(yù)期強(qiáng)烈。
    盈利預(yù)測(cè)與估值：我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為0.35/0.45/0.58元，對(duì)應(yīng)PE 分別為83.8/64.4/49.8 倍。公司是京津冀環(huán)保一體化最受益標(biāo)的，“智慧環(huán)?！保癡OC 治理”＋“京津冀環(huán)?！?“外延式擴(kuò)張”等多重因素催化，公司市值仍存在較大成長(zhǎng)空間，上調(diào)至“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）收入確認(rèn)滯后，應(yīng)收賬款回款帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；（2）競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致公司盈利水平下降風(fēng)險(xiǎn)；（3）收購(gòu)標(biāo)的盈利水平低于預(yù)期