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    公司多年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定。過(guò)去三年公司的收入實(shí)現(xiàn)36%的復(fù)合增長(zhǎng),凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)22%。業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)主要來(lái)自于2014年的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，2014 年公司實(shí)現(xiàn)收入16.26 億元，同比增長(zhǎng)117.6%。實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)16677 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)60.20%，主要由于2014 年資產(chǎn)重組后業(yè)績(jī)并表的貢獻(xiàn)。
    公司訂單飽滿，在同行業(yè)中具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司立足于我國(guó)干旱半干旱地區(qū)生態(tài)環(huán)境現(xiàn)狀，培育并運(yùn)用蒙草進(jìn)行節(jié)約型生態(tài)環(huán)境建設(shè)，是本地區(qū)生態(tài)環(huán)境建設(shè)的領(lǐng)先者。公司具備多領(lǐng)域綜合化施工能力以及工程設(shè)計(jì)施工與植物配置相結(jié)合的技術(shù)創(chuàng)新能力。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為：鐵漢生態(tài)、東方園林、棕櫚園林、嶺南園林、普邦園林。2014 年公司簽訂工程施工合同（含框架協(xié)議與中標(biāo)通知書(shū)）98 份，合同金額16.5 億元；簽訂設(shè)計(jì)合同215 份，合同金額1.18 億元；簽訂苗木銷(xiāo)售合同33 份，合同金額2366.97 萬(wàn)元；簽訂牧草銷(xiāo)售合同106 份，合同金額2,087.13 萬(wàn)元；累計(jì)合同金額1833 億元，比上年同期增長(zhǎng)22.33%。
    資產(chǎn)重組收購(gòu)浙江普天園林建筑。公司于2014 年4 月定向發(fā)行融資1.26 億元加自有資金以5.32 億元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)浙江普天園林建筑發(fā)展有限公司70%的股權(quán)。標(biāo)的公司對(duì)2014~2016 年業(yè)績(jī)承諾分別為0.54 億元、0.648 億元和0.778 億元。浙江普天主營(yíng)園林綠化工程、設(shè)計(jì)和施工、經(jīng)型鋼結(jié)構(gòu)工程設(shè)計(jì)、建筑智能化系統(tǒng)設(shè)計(jì)、消防設(shè)施工程設(shè)計(jì)。公司完成重大資產(chǎn)重組并購(gòu)普天園林工作，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和市場(chǎng)布局實(shí)現(xiàn)有效互補(bǔ)。
    持續(xù)中標(biāo)重大工程，后續(xù)增長(zhǎng)有保障。2015 年3 月中標(biāo)呼和浩特市呼大高速公路土默特左旗段綠化工程施工，總金額1.06億元，2018 年2 月全部交付；中標(biāo)浩特市呼大高速公路土默特左旗段綠化工程施工，中標(biāo)價(jià)格人民幣1.07 億元，上半年完成種植，養(yǎng)護(hù)至2018 年2 月。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議：根據(jù)公司進(jìn)行大工程（如：紅夭子等四個(gè)工程建設(shè)項(xiàng)目、昆區(qū)項(xiàng)目于、金湖銀河項(xiàng)目、呼市項(xiàng)目、包頭市項(xiàng)目、呼倫貝爾項(xiàng)目）的進(jìn)程及結(jié)算特點(diǎn)，以及公司在手訂單總量，我們預(yù)計(jì)公司2015-2016 年收入分別為19.5 億元和22.4 億元，每股收益分別為0.55 和0.64 元，考慮公司的持續(xù)增長(zhǎng)能力及參考行業(yè)平均估值水平，公司處于估值洼地，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：2014 年7 月公告的非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案暫時(shí)擱淺，短期公司或有財(cái)務(wù)成本高企的風(fēng)險(xiǎn)。