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家化和片仔癀各出兩名董事，片仔癀委派董事長(zhǎng)，家化委派總經(jīng)理。
    評(píng)論：
    投資建議：公司出售天江藥業(yè)、新工廠搬遷、關(guān)聯(lián)交易等重大事項(xiàng)均已落實(shí)，我們判斷包括公司組織架構(gòu)及人事調(diào)整在內(nèi)的重大事項(xiàng)基本落地。本次戰(zhàn)略合作有利于借助雙方優(yōu)勢(shì)，填補(bǔ)公司口腔領(lǐng)域空白，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同，走出類云南白藥式發(fā)展之路，人事磨合及合作效果仍待觀察，但中長(zhǎng)期價(jià)值明顯低估。預(yù)計(jì)2015-2017 年EPS 至1.70/2.08/2.53 元，考慮到戰(zhàn)略合作帶來(lái)積極影響，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至：55 元，對(duì)應(yīng)2015 年P(guān)E32 倍，維持"增持"評(píng)級(jí)。
    戰(zhàn)略協(xié)同，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。上海家化在日化產(chǎn)品領(lǐng)域具有很強(qiáng)的品牌及廣泛銷售渠道優(yōu)勢(shì)。但其口腔領(lǐng)域幾乎還處于空白，本次戰(zhàn)略合作將有效利用雙方的優(yōu)良經(jīng)營(yíng)資源將順利進(jìn)入口腔護(hù)理用品領(lǐng)域，進(jìn)一步完善和提升現(xiàn)有業(yè)務(wù)板塊，從而增強(qiáng)其在中國(guó)日化產(chǎn)業(yè)的龍頭地位。同時(shí)，合資公司牙膏業(yè)務(wù)在銷售渠道拓展與管控方面將與上海家化現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成有效協(xié)同。
    傳統(tǒng)品牌及技術(shù)嫁接家化渠道，比翼齊飛。片仔癀有悠久歷史和品牌，在中藥領(lǐng)域具有多諸多核心技術(shù)和產(chǎn)權(quán)，片仔癀健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)已初步形成以中成藥為主導(dǎo)，特色功效護(hù)膚、口腔護(hù)理系列產(chǎn)品、日化產(chǎn)品生產(chǎn)和藥品流通等良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。旗下片仔癀化妝品有限公司擁有皇后牌片仔癀化妝品和PZH 片仔癀化妝品以及片仔癀口腔護(hù)理系列，2014 年公司化妝品及日用品實(shí)現(xiàn)銷售1.7 億元。尤其是片仔癀牙膏在清火、養(yǎng)護(hù)等領(lǐng)域有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。片仔癀在中藥領(lǐng)域品牌和技術(shù)優(yōu)勢(shì)顯著，借助家化渠道等優(yōu)勢(shì)，發(fā)力口腔領(lǐng)域，未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)云南白藥式發(fā)展道路。