>> 瑞銀證券-黃山旅游(600054)高鐵旅游時代開啟,客流有望快速增長-0150701
| 上傳日期： |
2015/7/2 |
大小： |
326KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳欣 |
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黃山市旅委積極開展"乘高鐵?游黃山"高鐵旅游活動，針對北京、廣州、上海等13個城市的旅行社以補(bǔ)貼等形式展開合作促銷；景區(qū)更與淘寶、百度、騰訊等合作，運(yùn)用電商平臺優(yōu)勢擴(kuò)大宣傳。
玉屏索道6月16日運(yùn)營，產(chǎn)能提升、提價兌現(xiàn)
新玉屏索道已于6月16日投產(chǎn)運(yùn)營，改建后，1）產(chǎn)能提升：單向最大運(yùn)量增至2400人/小時（原：1000人/小時）；2）提價：執(zhí)行價提升10元至90元（平旺季）/75元（冬游）。我們預(yù)計2015年索道客流有望同比增長25%。
展望：寧安城際或10月底開通，看好中長期盈利前景
1）高鐵：寧安城際有望7月底聯(lián)調(diào)聯(lián)試、10月底開通，與京福高鐵交會于安徽銅陵；杭黃高鐵預(yù)計2018年建成通車，通車后杭州到黃山僅需1.5小時。我們預(yù)計，2016-2018年客量分別增長13.2%/11.0%/13.0%。2）線上合作：根據(jù)新聞，公司3月底與阿里旅行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，深化旗艦店合作，重點關(guān)注自助游、自駕游等，加強(qiáng)酒店、門票、自助游等產(chǎn)品的開發(fā)與銷售等。我們看好交通的持續(xù)改善對盈利的積極影響，認(rèn)為其與阿里的合作有望提升關(guān)注度及銷售額，也有助于其應(yīng)對行業(yè)散客化、網(wǎng)絡(luò)化、個性化的趨勢。
估值：目標(biāo)價29.50元，維持“買入”評級
我們2015-2017年EPS預(yù)測0.65/0.78/0.90元，基于瑞銀VCAM貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值工具（WACC=6.9%）得出目標(biāo)價29.50元。
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