>> 申萬宏源-山鼎設(shè)計(jì)(300492)建筑設(shè)計(jì)新秀,合理價格11.31-12.92元-150629
| 上傳日期： |
2015/7/3 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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作者： |
陸玲玲 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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公司長期戰(zhàn)略是逐步發(fā)展成為創(chuàng)意驅(qū)動型綜合產(chǎn)業(yè)設(shè)計(jì)平臺運(yùn)營商。
建筑設(shè)計(jì)是千億規(guī)模的行業(yè)。2013 年全國建筑設(shè)計(jì)企業(yè)工程設(shè)計(jì)收入為1252 億元，2010~2013年CAGR 為0.6%。核心影響因素為地產(chǎn)開發(fā)投資。長期看，由于城鎮(zhèn)化仍在發(fā)展，國家制定了不少區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃，仍將推動行業(yè)發(fā)展。建筑的綠色化、節(jié)能化、智能化也將提高房地產(chǎn)業(yè)主對前段設(shè)計(jì)的重視程度。
公司競爭優(yōu)勢清晰：1）資質(zhì)：公司擁有建筑行業(yè)（建筑工程）甲級設(shè)計(jì)資質(zhì)，可從事相應(yīng)的建筑工程設(shè)計(jì)總包業(yè)務(wù)等；2）業(yè)績履歷與國內(nèi)外客戶資源：代表作品包括成都凱德風(fēng)尚、成都大慈寺片區(qū)綜合規(guī)劃、北京嘉里中心改擴(kuò)建項(xiàng)目等；3）設(shè)計(jì)創(chuàng)意能力與新型技術(shù)的實(shí)現(xiàn)能力，擁有地區(qū)最大BIM 設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，Autodesk 全球認(rèn)證REVIT 工程師，具備全程、全專業(yè)BIM 設(shè)計(jì)能力。
募集資金項(xiàng)目助力公司成長：募集資金用于區(qū)域業(yè)務(wù)拓展中心建設(shè)、總部建設(shè)項(xiàng)目，將完善公司業(yè)務(wù)在全國的布局，為持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造條件。未來三年，公司目標(biāo)是“成為全國性，國際化的標(biāo)桿設(shè)計(jì)企業(yè)”，積極研究“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展思路，圍繞建筑設(shè)計(jì)，加快“大數(shù)據(jù)和云計(jì)算”的平臺建設(shè)，在各方面能力實(shí)現(xiàn)較大飛躍，成為西部領(lǐng)先，全國知名的建筑企業(yè)
風(fēng)險揭示。公司主要風(fēng)險來自于地產(chǎn)行業(yè)不景氣影響、公共建筑設(shè)計(jì)受政府支出政策影響、應(yīng)收款回收風(fēng)險等。
合理價格區(qū)間11.31~12.92 元：我們預(yù)計(jì)公司2015/2016 年EPS 分別為0.32/0.35 元，合理估值11.31~12.92 元，對應(yīng)2015 年動態(tài)PE35X~40X。公司擬募集資金凈額1.6889 億元，發(fā)行費(fèi)用3540萬，發(fā)行不超過2080 萬股，無超募且足額發(fā)行情況下，公司股票理論發(fā)行價格不超過9.82 元。
特別提示：本報(bào)告所預(yù)測新股定價不是上市首日價格表現(xiàn),而是在現(xiàn)有市場環(huán)境基本保持不變情況下的合理價格區(qū)間。
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