>> 國海證券-蘇交科(300284)試水PPP產(chǎn)業(yè)基金,完善產(chǎn)業(yè)布局-150715
| 上傳日期： |
2015/7/15 |
大?。?/td>
| 619KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
譚倩 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
PPP 產(chǎn)業(yè)基金主要通過股權(quán)、債權(quán)及PE 等方式為PPP 項目融資，一般與承包商（包括運營商）聯(lián)合作為社會資本方參與PPP 項目的投資、建設(shè)與運營，同時為投資人提供中低風(fēng)險的收益回報。PPP 產(chǎn)業(yè)基金在西方國家已有成熟的運作經(jīng)驗，目前國內(nèi)綠地、上海建工、嶺南園林等公司已發(fā)起或參股了相關(guān)行業(yè)的PPP 產(chǎn)業(yè)基金。我們認為公司戰(zhàn)略布局清晰，此次發(fā)起PPP 產(chǎn)業(yè)基金是公司向產(chǎn)業(yè)鏈上游拓展的重要一步，從傳統(tǒng)意義上僅提供EPC 服務(wù)向提供項目融資+勘察+設(shè)計+施工+運營的綜合性服務(wù)方向轉(zhuǎn)型，也向著“致力成為國內(nèi)一流的工程咨詢公司”的愿景繼續(xù)邁進。
PPP 模式即將進入實質(zhì)操作階段，公司發(fā)展面臨重大機遇。5 月22 日財政部、發(fā)改委、人民銀行三部委出臺《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會資本合作模式的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)42 號文），作為國內(nèi)PPP 模式的頂層設(shè)計文件，對于進一步推廣和規(guī)范PPP 模式奠定了政策基礎(chǔ)。相關(guān)部委積極跟進，已建立了首個國家部委層面的PPP 項目庫，發(fā)布1,043 個PPP 項目、總投資1.97 萬億元，同時將加快出臺PPP 引導(dǎo)基金。
我們認為當前從中央到地方都已經(jīng)統(tǒng)一了認識，并能夠加強政策協(xié)調(diào)、穩(wěn)定社會資本信心、激發(fā)民間參與熱情。我們判斷PPP 模式即將成為國內(nèi)主流基建和公共服務(wù)項目發(fā)包模式，而公司作為設(shè)計咨詢企業(yè)，將獲得重大發(fā)展機遇。
卡位項目前端設(shè)計咨詢優(yōu)勢，PPP 模式下有望鞏固提升毛利水平。公司作為工程咨詢（勘察設(shè)計）企業(yè)，典型業(yè)務(wù)為業(yè)主提供勘測規(guī)劃、可行性研究、工程設(shè)計、咨詢監(jiān)理、科研試驗、檢驗檢測、工程總包等全過程服務(wù)，處于整個建筑產(chǎn)業(yè)鏈前端。作為智力密集型行業(yè)，咨詢設(shè)計企業(yè)以其輕資產(chǎn)的特點擁有較高的毛利水平，而盈利狀況與宏觀經(jīng)濟及建筑市場整體環(huán)境有直接關(guān)系。公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及公路、市政、水工、城市軌道、鐵路、航空和建筑、環(huán)境等行業(yè)，在當前國家不斷加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，推行“一帶一路”、京津冀一體化、長江經(jīng)濟帶等重大戰(zhàn)略的背景下，交通基礎(chǔ)設(shè)施的新建和改造升級投資將保持在高位。特別是國家已明確鼓勵在城市軌道交通等領(lǐng)域大力推行PPP 模式，而PPP 模式下咨詢設(shè)計企業(yè)既可以作為社會方參與
|
|
