久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

貴廣高鐵開(kāi)通帶動(dòng)公司客流增速明顯。
    今年春節(jié)黃金周桂林游客接待量同比增26%，今年一季度，公司景區(qū)游客接待量同比增26%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。在游客量增長(zhǎng)帶動(dòng)下，公司營(yíng)收同比增加約3000萬(wàn)元（+15.9%），帶動(dòng)業(yè)績(jī)大幅減虧。
    投資收益同比增加是公司大幅減虧另一個(gè)因素。公司上半年投資收益同比增加約690萬(wàn)元。其中，從參股子公司桂林新奧燃?xì)庥邢薰荆▍⒐?0%）和井岡山旅游發(fā)展股份有限公司（參股21.36%）確認(rèn)的投資收益同比增加約890萬(wàn)元。
    若剝離豐魚巖資產(chǎn)成功，則有利于改善公司業(yè)績(jī)。 豐魚巖公司（公司控股51%股權(quán)）主要經(jīng)營(yíng)豐魚巖賓館和豐魚巖巖洞游覽服務(wù)，其2013和2014年度分別虧損576和560萬(wàn)元，對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐赏侠?。公司?015年工作計(jì)劃中曾提出要“狠抓增收增效和扭虧增盈”，目前看，公司已經(jīng)邁出剝離不良資產(chǎn)步伐。對(duì)經(jīng)營(yíng)不善資產(chǎn)的處置有利于提升公司資產(chǎn)質(zhì)量，并改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，有利于公司長(zhǎng)期發(fā)展。
    公司處于業(yè)績(jī)和發(fā)展轉(zhuǎn)型期。外部環(huán)境看，公司所在的桂林市處在建設(shè)桂林國(guó)際旅游勝地的背景下，積極引入大批旅游項(xiàng)目并實(shí)施系列吸引國(guó)際游客的措施；內(nèi)部運(yùn)營(yíng)看，自新董事長(zhǎng)去年底上任以來(lái)，公司一直在積極尋求發(fā)展，包括引入海航集團(tuán)、整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)及向互聯(lián)網(wǎng)靠攏等系列措施，目前又籌劃剝離不良資產(chǎn)，公司的經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)有望獲得質(zhì)的提升。我們認(rèn)為公司背靠桂林地區(qū)豐富旅游資源，在桂林市旅游大環(huán)境改善和公司自身積極整合尋求發(fā)展條件下，未來(lái)有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)期，業(yè)績(jī)亦存在較大改善空間。
    投資建議與盈利預(yù)測(cè)：維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2015 和2016 年EPS分別為0.16 和0.2 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為55 和45 倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1）突發(fā)事件或自然災(zāi)害；2）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；3）項(xiàng)目進(jìn)展低于預(yù)期