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>> 招商證券-華菱鋼鐵(000932)開啟互聯(lián)網(wǎng) 鋼鐵的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)新里程-150716
上傳日期:   2015/7/17 大?。?/td>   536KB
格式:   pdf 來源:   
評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦 作者:   張士寶,孫恒業(yè)
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    我們看好公司未來的轉(zhuǎn)型方向,給予“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
    公司此次定向增發(fā)謀求轉(zhuǎn)型。公司管理層提出依托 “互聯(lián)網(wǎng)+重資產(chǎn)”的商業(yè)模式,對(duì)鋼鐵等重資產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行全新改造。本次非公開發(fā)行重點(diǎn)投資方向?yàn)椤盎ヂ?lián)網(wǎng)+鋼鐵”產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)項(xiàng)目。該項(xiàng)目擬投資15.5 億元,使用募集資金11.35 億元,用于完善和新建電商平臺(tái)、定制化服務(wù)+大數(shù)據(jù)平臺(tái)、供應(yīng)鏈金融平臺(tái)。公司計(jì)劃以互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)為技術(shù)手段,以供應(yīng)鏈金融為突破口,以定制化服務(wù)能力和物流加工配送能力為支撐,為客戶提供集交易、結(jié)算、物流服務(wù)、金融服務(wù)、定制化服務(wù)于一體的綜合服務(wù)。
    同時(shí),公司積極謀求多元化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,將業(yè)務(wù)拓展至環(huán)保節(jié)能領(lǐng)域。公司將投資11.6 億元,收購華菱集團(tuán)旗下余熱余壓余氣回收發(fā)電等節(jié)能環(huán)保資產(chǎn)。
    同時(shí)計(jì)劃投資9.5 億元,新建兩套135MW超高壓高溫煤氣高效利用發(fā)電設(shè)備。
    項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)行后,可新增供電量20 億kWh/年左右。收購發(fā)電資產(chǎn)與新建兩項(xiàng)業(yè)務(wù)完成后,華菱集團(tuán)(含華菱鋼鐵)年自發(fā)電量將接近75 億kWh。
    再者,公司積極謀劃產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型。逐漸淘汰低附加值產(chǎn)品,重點(diǎn)轉(zhuǎn)型至高附加值產(chǎn)品,主要包括軍工用鋼、海工用鋼、核電用鋼、高壓容器用鋼、軌道車輛車體用鋼及高強(qiáng)度輕量化汽車板等特種用鋼業(yè)務(wù),提升自身的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。目前軍工用鋼認(rèn)證已取得重大進(jìn)展、汽車板項(xiàng)目已投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。
    給予“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)之后,各項(xiàng)大類業(yè)務(wù)的盈利總量可達(dá)到15 億左右:公司每年環(huán)保節(jié)能領(lǐng)域預(yù)計(jì)年利潤(rùn)10 左右;第二塊是將積極開展電商業(yè)務(wù)和供應(yīng)鏈金融服務(wù),預(yù)計(jì)年利潤(rùn)2 億左右,第三方面就是未來積極開展產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,積極發(fā)展海工、軍工核電等領(lǐng)域的特種鋼材,預(yù)計(jì)年利潤(rùn)2 億左右。預(yù)計(jì)2015-2017 年EPS 為0.12,0.24 和0.4 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期。
    
 
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