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    公司2014 年完成借殼，2015 年上半年實(shí)現(xiàn)營收51.38 億，同比下降4.27%，扣非后歸屬于母公司所有者凈利潤2.47 億元。資產(chǎn)重組時(shí)，公司承諾2015 年扣非后歸屬于所有者凈利潤不低于4.79 億元，上半年實(shí)現(xiàn)利潤承諾的52%。由于沒有上年同期同口徑可比數(shù)據(jù)，以下分析用環(huán)比分析。
    公司上半年盈利狀況良好。公司上半年ROIC 為6.16%，總資本周轉(zhuǎn)率為0.44，營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率為2.66，凈利率為4.86%，盈利能力良好。
    新簽訂單飽滿，未來營收增速有望加快。2 季度單季公司實(shí)現(xiàn)營收34.68 億，環(huán)比增長107.68%，單季凈利潤1.67 億，環(huán)比增長105.46%，收入增速增長明顯。我們將預(yù)收款和訂單作為收入的前瞻指標(biāo)，上半年公司預(yù)收款22.8 億元，較一季度環(huán)比增長47%，公司上半年新簽合同接近100 億元，年初在手訂單300 億，過去幾年每年新簽合同保持在120 億以上規(guī)模，未來收入有望加速增長。
    現(xiàn)金流情況良好。2015 年上半年公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額2.88 億元，收現(xiàn)比為92.16%。
    毛利率環(huán)比提升，費(fèi)用率下降。公司上半年毛利率水平11.73%，環(huán)比一季度上升0.67 個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率為3.32%，環(huán)比一季度下降1 個(gè)百分點(diǎn)。
    公司上半年做了增發(fā)預(yù)案，圍繞一帶一路、PPP、3D 金屬打印不斷增強(qiáng)競爭力。（1）公司擬以14.31元向8 名對(duì)象發(fā)行股票，共募集26 億元資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，其中向大股東的全資子公司中鋼資產(chǎn)發(fā)行約3 億元，向祥瑞計(jì)劃發(fā)行1.55 億元，其委托人為公司114 名高層管理人員。（2）上半年新簽海外訂單超過66 億元，創(chuàng)歷史新高，同時(shí)開始籌建俄羅斯、印尼、埃及、阿爾及利亞公司，進(jìn)一步完善“一帶一路”市場布局。（3）國內(nèi)市場除鋼鐵業(yè)務(wù)客戶外，在煤炭行業(yè)煤電工程、煤焦化工工程的總承包、PPP 業(yè)務(wù)拓展方面也取得了一定成果。（4）積極推進(jìn)金屬增材制造（3D 打?。╉?xiàng)目建設(shè)，完成武漢天昱智能制造有限公司工商注冊(cè)，產(chǎn)品開發(fā)及相關(guān)資質(zhì)申請(qǐng)工作有序開展。
    股價(jià)表現(xiàn)的催化劑：海外或國內(nèi)PPP 項(xiàng)目簽訂大訂單；環(huán)?；?D 打印等新業(yè)務(wù)取得新突破。