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其中，冷軋高強(qiáng)鋼改造項(xiàng)目年產(chǎn)能220 萬(wàn)噸，總投資61 億元，投資回收期（含建設(shè)期）8.73 年，內(nèi)部收益率為14.63%；三冷軋廠熱鍍鋅生產(chǎn)線項(xiàng)目年產(chǎn)能45 萬(wàn)噸，總投資8.7 億元，投資回收期（含建設(shè)期）8.82 年，內(nèi)部收益率14.13%。償還銀行貸款10 億元后，可為公司新增凈利潤(rùn)約3,637.5 萬(wàn)元/年（扣除25%所得稅影響后）。
    瞄準(zhǔn)中高端汽車家電用鋼，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)缺口實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能升級(jí)。盡管整體上我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，但我國(guó)中高端汽車、家電的板材需求尚不能得到完全滿足。2014 年我國(guó)進(jìn)口冷軋板653 萬(wàn)噸、鍍層（板）帶342.4 萬(wàn)噸，其中大多數(shù)是用于彌補(bǔ)汽車、家電用板需求缺口。本次產(chǎn)能升級(jí)改造直接瞄準(zhǔn)汽車家電等高端板材需求行業(yè)，采用世界先進(jìn)的工藝、裝備和技術(shù)，力求填補(bǔ)國(guó)內(nèi)需求，并向國(guó)際市場(chǎng)挺進(jìn)。
    鋼鐵制造商向生產(chǎn)服務(wù)商轉(zhuǎn)變，募投項(xiàng)目提升產(chǎn)品附加值。公司現(xiàn)有熱軋板生產(chǎn)能力1200 萬(wàn)噸/年，而冷軋板生產(chǎn)能力只有400 萬(wàn)噸/年，冷軋板產(chǎn)能僅占熱軋板產(chǎn)能的1/3，冷軋高強(qiáng)鋼改造工程將促進(jìn)熱軋板向冷軋板、高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)化。并且，冷軋高強(qiáng)鋼改造工程所產(chǎn)冷硬卷也是三冷軋廠熱鍍鋅生產(chǎn)線工程的生產(chǎn)原料——冷硬卷經(jīng)過(guò)退火、鍍鋅等工藝流程后轉(zhuǎn)化成熱鍍鋅板，產(chǎn)品附加值進(jìn)一步提高。因此，220 萬(wàn)噸冷軋高強(qiáng)鋼改造工程和45 萬(wàn)噸熱鍍鋅生產(chǎn)線工程將優(yōu)化公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加產(chǎn)品附加值，提升經(jīng)濟(jì)效益。
    公司未來(lái)五年戰(zhàn)略規(guī)劃提出力爭(zhēng)成為國(guó)內(nèi)一流、國(guó)際先進(jìn)的精品汽車板基地，成為“滿足用戶需求的材料服務(wù)商”，實(shí)現(xiàn)汽車板品種全覆蓋，合金化汽車板、超高強(qiáng)鋼產(chǎn)品全面突破，滿足汽車、機(jī)械、家電、輕工、管線和造船等行業(yè)對(duì)高質(zhì)量產(chǎn)品的需求。
    維持“增持”評(píng)級(jí)。雖然目前鋼鐵行業(yè)受下游影響較為艱難，但考慮到公司大力對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)作了調(diào)整，且公司PB 處于行業(yè)較低水平，特別是板材實(shí)力較強(qiáng)，故維持評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)15~17 年EPS 預(yù)測(cè)為0.10、0.14、0.20 元/股，PB 為1.59 倍。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化；原料成本及產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)；公司經(jīng)營(yíng)治理等。