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此外公司培育品種匹伐他汀鈣、兒科用藥珂立蘇等正加速放量。我們看好公司制劑業(yè)務(wù)帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)。
    大輸液業(yè)務(wù)仍增長(zhǎng)乏力，但有望好于14 年
    隨著各省招標(biāo)的不斷推進(jìn)，公司大輸液產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降，大輸液業(yè)務(wù)仍增長(zhǎng)乏力。但我們認(rèn)為15 年公司直立式軟袋產(chǎn)品的上市銷售和BFS（三合一）的中標(biāo)省份增多，大輸液業(yè)務(wù)整體有望略有增長(zhǎng)。
    并購(gòu)華潤(rùn)賽科將為公司帶來(lái)增長(zhǎng)新動(dòng)力
    華潤(rùn)賽科聚焦于心血管藥物的生產(chǎn)與銷售，未來(lái)有望與公司心腦血管產(chǎn)品線產(chǎn)生較好協(xié)同。華潤(rùn)賽科承諾2015 年業(yè)績(jī)不低于2.04 億元，對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)龊衩黠@，目前公司估值較低，具備投資價(jià)值。
    估值：目標(biāo)價(jià)35 元，“買入”評(píng)級(jí)
    根據(jù)瑞銀VCAM 估值得到目標(biāo)價(jià)35 元（WACC 7.2%），對(duì)應(yīng)16 年P(guān)E 24倍。目前股價(jià)對(duì)應(yīng)16 年P(guān)E 19 倍，具有21%的折價(jià)空間，我們給予”買入“評(píng)級(jí)。