>> 國泰君安-健盛集團(603558)產(chǎn)能釋放帶來業(yè)績爆發(fā),‘工業(yè) 4.0+新營銷‘轉(zhuǎn)型升級-150726
| 上傳日期： |
2015/7/27 |
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作者： |
孫金鉅 |
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我們認(rèn)為公司新開拓美國市場和國內(nèi)市場，越南及國內(nèi)產(chǎn)能釋放將帶來業(yè)績爆發(fā)，同時非公開定增引入硅谷天堂助力“智能制造+新營銷”轉(zhuǎn)型可期。預(yù)計公司2015-2017 年EPS 分別為0.96/1.34/1.89 元（暫不考慮本次增發(fā)攤?。b于公司主業(yè)業(yè)績爆發(fā)、品類擴張的外延預(yù)期和轉(zhuǎn)型可期，給予公司目標(biāo)價60 元，對應(yīng)2016 年估值45 倍。首次覆蓋，給予“增持”評級。
棉襪產(chǎn)能釋放+絲襪新品類投產(chǎn)+內(nèi)衣等新品類外延擴張，帶動主業(yè)爆發(fā)。越南工廠+國內(nèi)募投棉襪產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，新開拓美國和國內(nèi)市場帶動棉襪產(chǎn)能釋放；新品類絲襪產(chǎn)能年內(nèi)有望投產(chǎn)，大客戶協(xié)同作用帶動16 年貢獻業(yè)績可期；簽訂框架協(xié)議1.5 億收購內(nèi)衣企業(yè)外延擴張帶來業(yè)績增量。棉襪主業(yè)產(chǎn)能釋放+新品類擴張帶動公司未來3 年業(yè)績的持續(xù)高增長。
“工業(yè) 4.0+新營銷”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級，保障公司長遠發(fā)展。公司提出借助物聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)打造“智慧工廠”，提升產(chǎn)品國際競爭力，同時通過微營銷、電子商務(wù)、實體連鎖打造以“健盛之家”自主品牌為核心的O2O 新營銷網(wǎng)絡(luò)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。通過打通貼身衣物供應(yīng)鏈上下游，做到F2C 的產(chǎn)業(yè)鏈直通，為消費者提供質(zhì)量最優(yōu)價格最合理的產(chǎn)品。同時非公開增發(fā)引入硅谷天堂等作為戰(zhàn)略投資者，助力公司新戰(zhàn)略的實施與達成，大股東參與定增，彰顯長遠發(fā)展信心。
核心風(fēng)險：訂單及產(chǎn)能釋放不達預(yù)期，新營銷戰(zhàn)略推進低預(yù)期
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