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  航空供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化疊加T3 啟用，機(jī)場(chǎng)航空主業(yè)收入將快速增長(zhǎng)。第一，今年上半年航空有效需求得到實(shí)質(zhì)性的釋放，由上半年的淡季不淡以及如今的旺季更旺可以看出，隨著人們收入水平提高，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，商旅航空出行的比重大大增加，并且需求的增長(zhǎng)具備持續(xù)性，這對(duì)于機(jī)場(chǎng)的航空主業(yè)有正面影響。第二，從航空運(yùn)力投入看，今年上半年航空運(yùn)力增速仍較快（上半年平均ASK 增速在14% 左右），對(duì)機(jī)場(chǎng)航空地面收入仍是積極的。第三，隨著新航站樓的啟用，在白云機(jī)場(chǎng)和香港機(jī)場(chǎng)產(chǎn)能利用率相對(duì)飽和的基礎(chǔ)上，深圳機(jī)場(chǎng)的時(shí)刻資源有望得以進(jìn)一步提升，由此樹(shù)立其在珠三角地區(qū)機(jī)場(chǎng)的鼎足地位。  著力打造物流發(fā)展平臺(tái)，提升貨運(yùn)板塊競(jìng)爭(zhēng)力。推動(dòng)實(shí)現(xiàn)臺(tái)灣全貨機(jī)航線順利開(kāi)航，明確了新增深圳機(jī)場(chǎng)為臺(tái)灣定期貨運(yùn)航班通航點(diǎn)；協(xié)助DHL 開(kāi)通美國(guó)全貨機(jī)航班，形成三大國(guó)際快遞巨頭齊聚的新格局；與順豐集團(tuán)達(dá)成主業(yè)特許經(jīng)營(yíng)， 其中貨站、安檢特許經(jīng)營(yíng)在國(guó)內(nèi)尚屬首次，成為民航推行特許經(jīng)營(yíng)的成功案例。通過(guò)做好貨運(yùn)區(qū)域規(guī)劃、優(yōu)化中轉(zhuǎn)貨保障方案、推動(dòng)跨境電商業(yè)務(wù)試點(diǎn)等工作積極開(kāi)拓市場(chǎng)，貨運(yùn)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，去年國(guó)際貨郵占比達(dá)23.6%，全貨機(jī)承運(yùn)貨量達(dá)43%.  深港機(jī)場(chǎng)合作提升至新高度。深港機(jī)場(chǎng)在區(qū)位條件、市場(chǎng)定位、發(fā)展戰(zhàn)略、基礎(chǔ)設(shè)施、經(jīng)營(yíng)模式、航線網(wǎng)絡(luò)、交通配套設(shè)施、空域資源、發(fā)展?jié)摿?、通關(guān)模式等各方面具有較多的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和合作條件，依托深圳機(jī)場(chǎng)成熟、發(fā)達(dá)的國(guó)內(nèi)航線網(wǎng)絡(luò)與香港機(jī)場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)際航線網(wǎng)絡(luò)，兩地機(jī)場(chǎng)在航空客運(yùn)業(yè)務(wù)協(xié)作程度的不斷加深，港深機(jī)場(chǎng)推出多種相關(guān)服務(wù)產(chǎn)品，如"深港飛"、"經(jīng)深飛"、港深機(jī)場(chǎng)直達(dá)巴士、跨境候機(jī)樓等，深港機(jī)場(chǎng)之間業(yè)已形成的互補(bǔ)合作關(guān)系，并將逐步推出滿足市場(chǎng)不同需求的服務(wù)產(chǎn)品，將業(yè)務(wù)合作提升至更高層次。  公司近幾年暫無(wú)大規(guī)模的資本開(kāi)支計(jì)劃。依據(jù)深圳機(jī)場(chǎng)總體規(guī)劃，公司遠(yuǎn)期規(guī)劃建造T4 航站樓，目前正在前期規(guī)劃中，隨著公司航站區(qū)主體擴(kuò)建工程完成后， 近幾年暫無(wú)大規(guī)模的資本開(kāi)支計(jì)劃。  公司半年度業(yè)績(jī)預(yù)告對(duì)全年高增長(zhǎng)形成指引。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為19,442 萬(wàn)元-21,950 萬(wàn)元，比上年同比增長(zhǎng)55%-75%，基本每股收益約為0.1105 元-0.1247 元。本年度上半年業(yè)績(jī)預(yù)增的原因是公司由于航空主業(yè)的較快增長(zhǎng)以及營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)放緩，使得業(yè)績(jī)大幅上升。我們預(yù)計(jì)隨著深圳機(jī)場(chǎng)產(chǎn)能生命周期向上打開(kāi)，未來(lái)幾年盈利有望大幅向上，預(yù)計(jì)2015-16 年EPS 分別為0.21 元和0.32 元，考慮公司業(yè)績(jī)底部反轉(zhuǎn)的高增長(zhǎng)性且市值較上海機(jī)場(chǎng)仍偏小，給予11.2 元目標(biāo)價(jià)，對(duì)應(yīng)15-16 年P(guān)E 分別為53.3 倍和35 倍，增持評(píng)級(jí)。  風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不佳影響航空需求；突發(fā)疾病與安全事故；天氣因素；T3 航站樓產(chǎn)能利用率低于預(yù)期。