>> 國金證券-皖新傳媒(601801)與六六合拍影視劇,開啟轉(zhuǎn)型新藍(lán)籌大幕-150811
| 上傳日期： |
2015/8/12 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張帥 |
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該劇熱播的概率也較大，投資影視劇是公司轉(zhuǎn)型文化IP 戰(zhàn)略的第一步，電視劇作為文化消費的前沿陣地，也符合公司文化消費轉(zhuǎn)型的方向。后續(xù)也可以通過電視劇等多種手段，來提升公司的品牌和影響力?？紤]到目前影視劇的熱映以及劇集的價值的不斷增加，該投資的利潤大概率會較大超過投資成本。
公司改革徹底，成為轉(zhuǎn)型新藍(lán)籌：公司內(nèi)部改革十分徹底，市場化程度很高，從2012 年開始進(jìn)行內(nèi)部深入改革，銷售管理等費用由原來收入的21%下降到2014 年的12%水平，極大的提升的公司利潤率。同時公司在主業(yè)的營收方面并沒有萎縮，還在不斷以超越行業(yè)增速的水平增長。文化消費仍然是公司重點發(fā)展目標(biāo)，主業(yè)的營收利潤增長點，依然強勁?？紤]到安徽省內(nèi)的黨政機關(guān)等的閱讀需求，主業(yè)的市場也會有將近1000 億規(guī)模。公司憑借與騰訊合作將線下書店和線上用戶導(dǎo)流，開展智慧書城，通過微信公眾號讀書會等進(jìn)行擴大影響等，極大促進(jìn)主業(yè)發(fā)展。600家線下門店的該做也在持續(xù)進(jìn)行，文化外延消費，也極大提升公司的利潤水平。
教育服務(wù)是公司另一大支點：公司通過與中國科技大學(xué)聯(lián)合打造皖新新媒體研究院，研發(fā)的《美麗化學(xué)》也榮獲視頻類專家獎，公司在數(shù)字教育出版等領(lǐng)域有極強的領(lǐng)先布局。公司將傳統(tǒng)的教育服務(wù)精耕細(xì)作，精細(xì)到班級的教育服務(wù)專員，也將省內(nèi)的中小學(xué)極家長進(jìn)行卡位，為后續(xù)的基于學(xué)生和家長的營銷等外延擴張打下基礎(chǔ)。公司大股東在8 月4 日進(jìn)行100 萬股增持，并且近期也拿下5 億圖書的采購訂單。彰顯公司管理層對公司的未來發(fā)展信心以及逐步落地的成績。
投資建議
維持“買入”評級，目標(biāo)價位43 元，預(yù)計公司今年的EPS 大約在1.0 元，考慮到公司的轉(zhuǎn)型方向以及利潤的持續(xù)增加，預(yù)計明年EPS 大約在1.3。公司正處于轉(zhuǎn)型之中，并且在不斷加快步伐，同時公司的業(yè)績?nèi)匀辉诟咚僭鲩L，同時考慮到公司轉(zhuǎn)型的方向，我們可以給予公司一定溢價，目前價格對應(yīng)今年33 倍PE，認(rèn)為公司是被低估的。
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