>> 安信證券-科大訊飛(002230)15年中報點評-業(yè)績符合預(yù)期,行業(yè)應(yīng)用遍地開花-150812
| 上傳日期： |
2015/8/12 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡又文 |
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預(yù)計2015 年1-9 月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為1.98 億元至2.97 億元，變動幅度為0 至50%。
語音安全業(yè)務(wù)高速增長。上半年公司IFLYTEK--C3 收入繼2014 年同比增長109.53%后再次呈現(xiàn)加速增長趨勢，同比增長268.51%，毛利率達到85.09%，隨著軍方和公安系統(tǒng)近年來愈發(fā)重視語音技術(shù)在國防安全和警情分析等領(lǐng)域的應(yīng)用, 聲紋識別等語音安全類業(yè)務(wù)有望加速成長，成為公司新的利潤增長極。
"人工智能+教育"大顯身手。公司已初步構(gòu)建起“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”完整的教育教學(xué)生態(tài)體系，實現(xiàn)了涵蓋教、考、評、學(xué)、管全業(yè)務(wù)的完整產(chǎn)品體系。目前公司已完成安徽、浙江、云南、江西等10 個省級教育平臺的建設(shè)及教學(xué)端產(chǎn)品在全國的市場布局，服務(wù)覆蓋用戶近8000 萬；基于“訊飛超腦”計劃成果，首次實現(xiàn)自動化個性化學(xué)習(xí)的習(xí)題自動推薦系統(tǒng)，通過教學(xué)、考試、測驗、日常練習(xí)和作業(yè)等動態(tài)大數(shù)據(jù)的常態(tài)化采集、反饋和分析的系統(tǒng)正式上線并已在全國展開推廣應(yīng)用。公司無論從技術(shù)實力還是市場能力來看，都有望引領(lǐng)新一輪智慧教育的大浪潮。
遠(yuǎn)場識別技術(shù)重大突破，智能家居應(yīng)用場景面臨新機遇。上半年公司遠(yuǎn)場識別技術(shù)取得重大突破，使得 3 米以上遠(yuǎn)場語音識別效果達到近講識別效果，同時針對人與人之間自由交流語音的識別正確率首次突破 85%，不但徹底改善了智能家居應(yīng)用場景的用戶體驗，更實現(xiàn)了軟硬件一體化的語音識別系統(tǒng)，通過家電植入硬件模塊從而迎來類似“intel inside”的產(chǎn)業(yè)機遇，成為中國智能家居理事長單位更彰顯其在智能家居領(lǐng)域的平臺級地位。
智能電視和車載領(lǐng)域長期布局進入收獲期。上半年公司電視語點解決方案在TCL、康佳、長虹、創(chuàng)維、海信、海爾等廠商數(shù)百個型號中預(yù)裝；車載領(lǐng)域公司簽約雷克薩斯2017 年GBOOK 車載多媒體終端平臺項目、及馬自達2017 年新阿特茲車型等多個國際汽車品牌項目，在自主品牌車廠中新增吉利、海馬、江淮、東南、長安等汽車廠商11 款車型量產(chǎn)配裝上市，在研項目中涉及的合作車型超20 款，并已與奔馳、寶馬、豐田、上汽、一汽、長城、長安、吉利、奇瑞、江淮、廣汽、海馬、東南等國內(nèi)外汽車廠商開展合作。公司在智能電視和車載領(lǐng)域的長期布局有望進入全面收獲期。
投資建議：公司作為國內(nèi)語音產(chǎn)業(yè)無可爭議的龍頭，在教育、車載、廣電等領(lǐng)域的長期布局 將進入收獲期，行業(yè)應(yīng)用呈現(xiàn)遍地開花的局面，預(yù)計2015-2016 年EPS 分別為0.47 和0.72 元，維持“買入-A”評級，6 個月目標(biāo)價70 元。
風(fēng)險提示：行業(yè)應(yīng)用落地不及預(yù)期。
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