>> 安信證券-科大訊飛(002230)定增加碼智慧教育和人工智能‘點睛之筆‘激活全局-150428
| 上傳日期： |
2015/4/30 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡又文 |
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本次定增預(yù)案中，智慧課堂及在線教學云平臺項目擬投入募集資金18 億元。該項目將以公司的開放式教育云為中心，構(gòu)建“互聯(lián)網(wǎng)+”和智能化信息生態(tài)環(huán)境下的智慧課堂，實現(xiàn)教學大數(shù)據(jù)匯聚，使智能化教學應(yīng)用和各類優(yōu)質(zhì)資源直達課堂，通過智能分析幫助教師針對性安排教學進度和內(nèi)容，顯著提升課堂教學效率，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建在線教學平臺，提供與課堂教學同步的在線教學服務(wù)，并根據(jù)其知識點掌握程度和綜合素質(zhì)發(fā)展情況給出個性化分析和內(nèi)容推薦。
智慧教育市場空間巨大。智慧教育項目結(jié)合公司已有的產(chǎn)業(yè)積累，有望在較短時間內(nèi) 導(dǎo)入大量師生用戶，為后期面向個人用戶的規(guī)模化增值服務(wù)運營奠定良好基礎(chǔ)。目前，以 包月服務(wù)為主要商業(yè)模式的教育領(lǐng)域家?；宇愊嚓P(guān)業(yè)務(wù)年市場規(guī)模已超過百億，充分說明了家庭對于教育增值服務(wù)有明確的需求，而本次募集項目所提供的產(chǎn)品和服務(wù)在應(yīng)用價值上處于行業(yè)領(lǐng)先水平，市場空間廣闊。預(yù)計項目達產(chǎn)后年均銷售收入和年均凈利潤分別為9.8 億元和3.3 億元，按付費用戶滲透率30%計算，保守估計智慧教育項目市場空間將超過100 億。
人工智能項目有望成為激活全局的“點睛之筆”。本次定增預(yù)案中“訊飛超腦”關(guān)鍵技術(shù)研究及云平臺建設(shè)項目擬投入募集資金3.5 億元，該項目一方面對于實現(xiàn)在人工智能領(lǐng)域讓機器從“能聽會說”到“能理解會思考”的技術(shù)跨越，鞏固公司在人工智能領(lǐng)域中行業(yè)龍頭具有重要意義；另外更值得關(guān)注的是，目前公司 在移動 互聯(lián)網(wǎng)、智能教育、智能家居、智能車載、呼叫中心方面的良好的業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢對于新一代人工智能提出了迫切的需求，同時也為“訊飛超腦”計劃提供了良 好的應(yīng)用和推廣基礎(chǔ)，該項目將為公司 各個業(yè)務(wù)方向打開全新的空間，達到激活全局的效果。
投資建議：公司作為國內(nèi)語音產(chǎn)業(yè)無可爭議的龍頭，在教育、車載、廣電等領(lǐng)域的長期布局將進入收獲期，本次定增加強智慧教育和人工智能布局有望成為盤活未來全局的“點睛之筆”，預(yù)計2015-2016 年EPS 分別為0.47 和0.71 元，維持“買入-A”評級， 6 個月目標價70 元。
風險提示：毛利率下滑風險，新業(yè)務(wù)進展不達預(yù)期風險。
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