>> 齊魯證券-科大訊飛(002230)定增助力成長,在線教育與人工智能齊頭并進-150429
| 上傳日期： |
2015/4/29 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
李振亞 |
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公司此次募集資金在教育領(lǐng)域的投入主要包括以下三大內(nèi)容：1）訊飛教育云平臺在軟硬件、內(nèi)容、系統(tǒng)等方面的建設(shè)；2）教育資源平臺，課堂教學軟硬件產(chǎn)品，教學質(zhì)量測評與分析系統(tǒng)，基于大數(shù)據(jù)分析的在線學習系統(tǒng)等智慧課堂及在線教學系列產(chǎn)品研發(fā)；3）智慧課堂以及個性化教學系統(tǒng)在與公司共同合作建設(shè)省級資源平臺的十多個省份中選擇有代表性的縣區(qū)進行試點推廣。我們認為，公司此次在教育領(lǐng)域募資投入的戰(zhàn)略方向在于打造基于訊飛教育云平臺的個性化智能教學系統(tǒng)，通過為廣大中小學生提供與課堂教學同步的在線教學服務(wù)，獲取學生在教學、考試、測驗、日常練習中的數(shù)據(jù)，進而根據(jù)其知識點掌握程度和綜合素質(zhì)發(fā)展情況給出個性化分析和內(nèi)容推薦。同時，公司在示范縣區(qū)的試點推廣也將有望在較短時間內(nèi)導(dǎo)入大量師生用戶，為后期面向個人用戶的規(guī)?；鲋捣?wù)運營奠定良好基礎(chǔ)。
公司未來在人工智能領(lǐng)域的持續(xù)投入值得期待，驗證了我們前期對于公司將在15 年加大對人工智能投入力度的判斷。14 年公司正式啟動“超腦計劃”發(fā)力人工智能以來，已經(jīng)取得了一系列階段性成果，正在由“能聽會說”走向“能理解會預(yù)測”。此次公司計劃募資3.5 億元投入人工智能領(lǐng)域的研發(fā)，重點包括以自然語言理解為核心的認知智能基礎(chǔ)技術(shù)，機器測評、類人答題等認知智能應(yīng)用技術(shù)，以及繼續(xù)強化在感知智能領(lǐng)域的核心技術(shù)。我們認為，此次募資在強化公司在人工智能領(lǐng)域原有競爭優(yōu)勢的同時，也將有效地幫助公司在移動互聯(lián)網(wǎng)、智能教育、智能車載、智慧醫(yī)療、智能機器人等越來越多的領(lǐng)域打開全新的市場機會，打造以自有人工智能技術(shù)為核心的產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。
盈利預(yù)測及投資建議：我們預(yù)計公司15、16、17 年實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤分別為5.37、7.83、11.61 億元，分別同比增長42%、46%、48%、，2015-2017 年EPS 分別為0.67、0.98、1.45 元/股?；诠驹谥悄苷Z音產(chǎn)業(yè)中的絕對領(lǐng)導(dǎo)地位，在電信、汽車、教育、家居等領(lǐng)域的領(lǐng)先布局，在互聯(lián)網(wǎng)運營模式方面的積極探索，以及不遠的將來人工智能時代對語音交互模式的巨大潛在需求，我們認為公司未來蘊含較大發(fā)展?jié)摿巴顿Y價值，維持“買入”評級，上調(diào)目標價至60 元，對應(yīng)90*15PE、61*16PE、41*17PE。
風險提示：語音技術(shù)未來應(yīng)用情況不達預(yù)期；國際語音巨頭及BAT 自行開發(fā)語音技術(shù)對公司業(yè)務(wù)的沖擊。
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