>> 招商證券-銀江股份（300020）定增發(fā)行落地，打造城市級垂直應(yīng)用閉環(huán)-150812
| 上傳日期： |
2015/8/13 |
大?。?/td>
| 286KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
郝彪 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
定增落地有望充分解決智慧城市業(yè)務(wù)發(fā)展的資金束縛。公司城市平臺加垂直應(yīng)用戰(zhàn)略路徑進一步清晰化，下半年公司外延與產(chǎn)業(yè)基金運作將成為重要看點。
事件：銀江股份公告已完成非公開股票發(fā)行，以23 元/每股的價格共向4 名財務(wù)投資者發(fā)行4339 萬股，募集9.98 億元，目前資金已全部到位。
半年業(yè)績低于預(yù)期，定增落地有望加速拓展：主要受到項目建設(shè)周期的影響，2015 年上半年公司營收增長13.68%，凈利潤增長21.3%，整體低于預(yù)期，智慧城市與智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)營收同比分別下降4.89%和2.91%。智慧交通業(yè)務(wù)營收同比增長38.9%，增長強勁。上半年公司新增5 座城市智慧城市，總數(shù)達22 座，定增資金到位有望為公司智慧城市項目加速創(chuàng)造條件。
城市級互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用發(fā)力：公司與濰坊政府共同打造城市應(yīng)用APP 濰V，目前已集成網(wǎng)上政務(wù)、醫(yī)療、教育、交通等民生環(huán)節(jié)，我們認為其獨特卡位有望形成強用戶粘性，隨著線下環(huán)節(jié)進一步落地，形成居民聚合效應(yīng)可期。濰V模式有望成為城市互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用標桿，在公司其他智慧城市項目中復(fù)制。
城市平臺加垂直應(yīng)用戰(zhàn)略路徑進一步清晰化：我們認為公司目前處于城市互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用轉(zhuǎn)型期，搶占入口，挖掘應(yīng)用是重要主線。首期1 億元智慧城市產(chǎn)業(yè)基金已完成在智能交通、汽車后市場、智慧社區(qū)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等領(lǐng)域的投資，其中不乏易泊科技等垂直領(lǐng)域領(lǐng)先互聯(lián)網(wǎng)廠商。我們認為公司利用產(chǎn)業(yè)基金有望為城市平臺引入豐富互聯(lián)網(wǎng)垂直應(yīng)用，實現(xiàn)多方共贏。下半年公司外延與產(chǎn)業(yè)基金運作將成為重要看點。
強烈推薦-A 評級：考慮增發(fā)攤薄，預(yù)計2015~2017 年EPS 分別為0.37/0.52/0.68 元，分別對應(yīng)15/16/17 年65.7/46.6/35.4 倍PE，維持強烈推薦-A 評級。
風險提示：智慧城市業(yè)務(wù)進展不及預(yù)期，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、交通業(yè)務(wù)進展不及預(yù)
|
|
