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公司基于流量分成與收入分成的模式分別得到驗(yàn)證，擬收購(gòu)聯(lián)龍博通完善財(cái)富管理平臺(tái)生態(tài)，目標(biāo)價(jià)121.86 元，維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
    事件：金證股份發(fā)布中報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.4 億元，同比增長(zhǎng)2.56%，歸母凈利潤(rùn)8230 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)85.69%。
    收入結(jié)構(gòu)改善明顯，凈利潤(rùn)增速超預(yù)期：受系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)同比下降49.22%，商品銷售業(yè)務(wù)同比下降0.45%，系統(tǒng)維護(hù)業(yè)務(wù)同比下降4.27%影響，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.4 億元，同比增長(zhǎng)2.56%。收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善，系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)與商品銷售比重進(jìn)一步下降，定制軟件業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)43.93%，充分體現(xiàn)整體證券、泛金融IT 業(yè)務(wù)的景氣度上升以及公司在行業(yè)中的龍頭地位。
    同時(shí)，定制軟件業(yè)務(wù)毛利率進(jìn)一步上升至96.1%，連續(xù)3 年同比上升，充分體現(xiàn)公司IT 產(chǎn)品的規(guī)模效應(yīng)不斷增強(qiáng)。受此綜合影響，公司整體毛利率提升至24.39%，同比增長(zhǎng)3.81%，帶動(dòng)歸母凈利潤(rùn)達(dá)8230 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)達(dá)85.69%。我們預(yù)計(jì)公司全年業(yè)績(jī)有望超出市場(chǎng)預(yù)期。
    公司互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)模式已初見(jiàn)成效：公司與上證通合作建設(shè)證通云平臺(tái)，助互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)互通，對(duì)接多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)；與深證通合作金融IT 整體外包服務(wù)，累計(jì)服務(wù)超過(guò)20 家基金公司；為各類股權(quán)及產(chǎn)權(quán)交易所等泛金融機(jī)構(gòu)提供場(chǎng)外市場(chǎng)云平臺(tái)服務(wù)；公司已與大智慧合作，實(shí)現(xiàn)證券開(kāi)戶產(chǎn)品，5 家券商已經(jīng)接入，7 家正在實(shí)施；公司與騰訊合作自選股已經(jīng)接入3 家券商，合作中已經(jīng)初步實(shí)現(xiàn)收入分成，并得到互聯(lián)網(wǎng)公司和券商認(rèn)可；在于山西高新普惠資本的合作中，實(shí)現(xiàn)了基于流量分成收費(fèi)模式的落地。我們認(rèn)為公司證券/基金IT 產(chǎn)品的市場(chǎng)份額與用戶體驗(yàn)決定了對(duì)于券商的通道價(jià)值，互聯(lián)網(wǎng)公司與金證合作可以快速與金證廣泛的用戶群建立橋梁，公司在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與券商結(jié)合的過(guò)程中橋梁作用顯著，隨著平臺(tái)型商業(yè)模式的進(jìn)一步建立，分成模式將逐漸成熟。
    金證股份發(fā)布中報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.4 億元，同比增長(zhǎng)2.56%，歸母凈利潤(rùn)8230 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)85.69%。受定制軟件增速大幅提升影響，我們預(yù)計(jì)其全年業(yè)績(jī)有望超出預(yù)期。公司基于流量分成與收入分成的模式分別得到驗(yàn)證，擬收購(gòu)聯(lián)龍博通完善財(cái)富管理平臺(tái)生態(tài)，目標(biāo)價(jià)121.86 元，維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
    事件：金證股份發(fā)布中報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.4 億元，同比增長(zhǎng)2.56%，歸母凈利潤(rùn)8230 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)85.69%。
    收入結(jié)構(gòu)改善明顯，凈利潤(rùn)增速超預(yù)期：受系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)同比下降49.22%，商品銷售業(yè)務(wù)同比下降0.45%，系統(tǒng)維護(hù)業(yè)務(wù)同比下降4.27%影響，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.4 億元，同比增長(zhǎng)2.56%。收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善，系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)與商品銷售比重進(jìn)一步下降，定制軟件業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)43.93%，充分體現(xiàn)整體證券、泛金融IT 業(yè)務(wù)的景氣度上升以及公司在行業(yè)中的龍頭地位。
    同時(shí)，定制軟件業(yè)務(wù)毛利率進(jìn)一步上升至96.1%，連續(xù)3 年同比上升，充分體現(xiàn)公司IT 產(chǎn)品的規(guī)模效應(yīng)不斷增強(qiáng)。受此綜合影響，公司整體毛利率提升至24.39%，同比增長(zhǎng)3.81%，帶動(dòng)歸母凈利潤(rùn)達(dá)8230 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)達(dá)85.69%。我們預(yù)計(jì)公司全年業(yè)績(jī)有望超出市場(chǎng)預(yù)期。
    公司互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)模式已初見(jiàn)成效：公司與上證通合作建設(shè)證通云平臺(tái)，助互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)互通，對(duì)接多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)；與深證通合作金融IT 整體外包服務(wù)，累計(jì)服務(wù)超過(guò)20 家基金公司；為各類股權(quán)及產(chǎn)權(quán)交易所等泛金融機(jī)構(gòu)提供場(chǎng)外市場(chǎng)云平臺(tái)服務(wù)；公司已與大智慧合作，實(shí)現(xiàn)證券開(kāi)戶產(chǎn)品，5 家券商已經(jīng)接入，7 家正在實(shí)施；公司與騰訊合作自選股已經(jīng)接入3 家券商，合作中已經(jīng)初步實(shí)現(xiàn)收入分成，并得到互聯(lián)網(wǎng)公司和券商認(rèn)可；在于山西高新普惠資本的合作中，實(shí)現(xiàn)了基于流量分成收費(fèi)模式的落地。我們認(rèn)為公司證券/基金IT 產(chǎn)品的市場(chǎng)份額與用戶體驗(yàn)決定了對(duì)于券商的通道價(jià)值，互聯(lián)網(wǎng)公司與金證合作可以快速與金證廣泛的用戶群建立橋梁，公司在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與券商結(jié)合的過(guò)程中橋梁作用顯著，隨著平臺(tái)型商業(yè)模式的進(jìn)一步建立，分成模式將逐漸成熟。