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    公司公告增發(fā)預(yù)案，擬以不低于35.71 元/股的價(jià)格，發(fā)行不超過
    3,600 萬股，募集不超過12.58 億元，擬用于投資I-ChageNet 智能充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目（一期，9.6 億元），年產(chǎn)5.6 萬噸新型環(huán)保高分子材料（0.98億元），以及補(bǔ)充流動(dòng)資金（2 億元）。
    投資要點(diǎn)
    主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同比提高1.93 個(gè)百分點(diǎn)至17.3%
    上半年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同比提高1.93 個(gè)百分點(diǎn)至17.3%，期間費(fèi)用率同比增加2.2 個(gè)百分點(diǎn)至12.5%。分項(xiàng)業(yè)務(wù)中，電力產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)5.01%至13.56 億元，毛利率提高0.95 個(gè)百分點(diǎn)至16.8%；通信產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)15.2%至3.04 億元，毛利率提高4.12 個(gè)百分點(diǎn)至25.9%；高分子材料產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)20.8%至6.61 億元，毛利率提高3.17 個(gè)百分點(diǎn)至17.4%。
    增發(fā)重點(diǎn)投入汽車充電與新材料業(yè)務(wù)，利好業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化
    我們預(yù)計(jì)，如募投項(xiàng)目實(shí)施順利，將有助公司的新能源汽車充電業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，完成從充電樁制造到智能充電網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)運(yùn)維的產(chǎn)業(yè)鏈延伸；支撐高分子材料業(yè)務(wù)保持較快增長(zhǎng)，鞏固市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
    盈利預(yù)測(cè)及估值
    暫不考慮增發(fā)，我們預(yù)計(jì)，當(dāng)前股本下，公司于2015～2017 年將分別實(shí)現(xiàn)EPS 0.30 元、0.37 元、0.45 元，分別對(duì)應(yīng)101.6 倍、82.5 倍、68.8 倍P/E。
    增發(fā)上限（0.36 億股）僅為現(xiàn)有股本（9.39 億股）的3.83%，對(duì)公司業(yè)績(jī)的稀釋效應(yīng)有限。維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    公司業(yè)務(wù)發(fā)展或低預(yù)期；行業(yè)成長(zhǎng)股估值中樞或現(xiàn)波動(dòng)。