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基本每股收益為0.0744 元。報(bào)告期內(nèi)，在金屬價(jià)格持續(xù)下滑的不利因素影響下，公司克服種種困難，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，主要基于兩點(diǎn)原因。其一，子公司玉龍礦業(yè)加大礦山開采力度，保證了銷售額的大幅增長(zhǎng)；其二，公司在盈利能力上具備傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，尤其是鉛精礦（含銀）業(yè)務(wù)，毛利率一直保持在90%以上。大幅增長(zhǎng)的銷售額以及良好的盈利能力助力公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
    資源優(yōu)勢(shì)明顯，儲(chǔ)量豐富，品位較高。公司所擁有的礦石資源稟賦出眾，處于全國(guó)領(lǐng)先地位。礦區(qū)地理優(yōu)勢(shì)明顯，礦區(qū)處于大興安嶺有色金屬成礦帶和華北地區(qū)北緣金成礦帶，該地帶蘊(yùn)藏著豐富的有色金屬資源，具備了產(chǎn)出銀、銅、鉛、鋅、金等有色金屬和貴金屬大型礦區(qū)的優(yōu)勢(shì)條件，是國(guó)內(nèi)外矚目的尋找大型、特大型乃至世界級(jí)有色金屬礦床重點(diǎn)地區(qū)，找礦潛力巨大，勘探前景非常廣闊。玉龍礦業(yè)所擁有的花敖包特銀鉛礦保有資源儲(chǔ)量銀6008.10噸，鉛623418 噸，鋅741064 噸。并且，公司礦產(chǎn)品質(zhì)極佳，品位較高。 2015年上半年玉龍礦業(yè)的平均入選品位鉛為2.218%，鋅為3.926%，銀為292.362g/t。
    貴金屬業(yè)務(wù)“觸網(wǎng)”，拓寬銷售渠道。公司、控股子公司玉龍礦業(yè)和海南貴金屬交易中心三方建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。公司的貴金屬業(yè)務(wù)“觸網(wǎng)”將大幅改善原先的銷售方式，銷售渠道得以有效拓寬。打破了大宗商品銷售單一的弊病，進(jìn)一步優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，成為未來(lái)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新看點(diǎn)。并且，本次合作第二個(gè)看點(diǎn)是公司將作為電子商城貴金屬原料、產(chǎn)成品的異地倉(cāng)庫(kù)以及配送中心。公司參與本次貴金屬交易中心的建設(shè)，依靠自身資源優(yōu)勢(shì)，加速整個(gè)貴金屬資源的整合。
    投資要點(diǎn)及盈利預(yù)測(cè)。公司特點(diǎn)：第一，子公司玉龍礦業(yè)盈利能力突出，業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升；第二，公司礦產(chǎn)資源豐富，未來(lái)勘探前景廣闊。且礦石品位高，支撐高收益；第三，貴金屬業(yè)務(wù)“觸網(wǎng)”，銷售渠道持續(xù)拓寬。預(yù)計(jì) 15-17年EPS 分別為0.21 元、0.27 元和0.35 元?？紤]同行業(yè)中，興業(yè)礦業(yè)2015年P(guān)E 一致預(yù)期為82.56 倍，我們給予公司2015 年78 倍PE，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為16.38 元。給予買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：貴金屬價(jià)格持續(xù)下滑；中國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟下游需求低迷。