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實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.26 元，扣非后的基本每股收益0.13 元。
    點(diǎn)評(píng)：
    大宗商品全面下挫，公司經(jīng)營(yíng)總體良好。2015 年上半年以來(lái)，受宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、美元走強(qiáng)、消費(fèi)放緩等因素疊加的影響，全球大宗商品價(jià)格全面下挫，有色金屬市場(chǎng)全線低迷。上半年，銅價(jià)震蕩走低，倫銅最高價(jià)6,481 美元/噸，最低5,339美元/噸，上半年倫銅均價(jià)5,935 元/噸，同比下跌14.12%。在銅、金、銀等主產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌的情況下，公司經(jīng)營(yíng)情況總體良好，15 年1-6 月公司自產(chǎn)銅精礦含銅10.29 萬(wàn)噸（與上年同期基本持平），生產(chǎn)陰極銅58.17 萬(wàn)噸（+2.23%），黃金13.47 噸（+2.18%），白銀281 噸（-6.64%），除銅桿外的其他銅加工產(chǎn)品6.33 萬(wàn)噸（+12.70%），硫酸155 萬(wàn)噸（+4.73%），硫精礦118 萬(wàn)噸（與上年同期基本持平）。
    各主要產(chǎn)品毛利率呈上行趨勢(shì)。報(bào)告期公司陰極銅毛利率同比增加0.04 個(gè)百分點(diǎn)；銅桿線毛利率同比上升0.06 個(gè)百分點(diǎn)；黃金毛利率同比上升0.05 個(gè)百分點(diǎn)；白銀毛利率由上年的7.31%上升至本年的7.46%；化工產(chǎn)品毛利率上升0.1 個(gè)百分點(diǎn)。公司工業(yè)及其他非貿(mào)易毛利率6.78%，公司主要產(chǎn)品毛利率在1-6 月均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司15-17 年實(shí)現(xiàn)EPS 0.45 元、0.41 元、0.49 元。按照2015 年8 月26 日收盤價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)PE 分別為26、29、24 倍。公司主業(yè)下滑幅度大，但考慮到公司作為國(guó)內(nèi)銅業(yè)龍頭的規(guī)模和資源優(yōu)勢(shì)，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：銅價(jià)繼續(xù)下行；宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，下游市場(chǎng)需求不足；礦石品位下降，開(kāi)采成本上升。