>> 廣發(fā)證券-設(shè)計股份（603018）業(yè)績略微放緩，積極并購以實(shí)現(xiàn)全國擴(kuò)張-150827
| 上傳日期： |
2015/8/27 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
唐笑 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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費(fèi)用率上升，凈利潤增速低于毛利增速
報告期內(nèi)，受期間費(fèi)用率上升的影響，公司毛利下滑幅度高于收入增速。整體來看，公司凈利潤同比下降10.59%，降幅高于毛利增速。
設(shè)計行業(yè)是建筑子行業(yè)中難得的繼續(xù)景氣的行業(yè)
在建筑行業(yè)整體景氣度向下的情況下，設(shè)計板塊依舊充滿活力。首先，設(shè)計企業(yè)正借助資本市場大力并購。其次，眾多設(shè)計企業(yè)為了滿足業(yè)務(wù)拓展對資金的需求，通過上市進(jìn)行融資，體現(xiàn)行業(yè)的景氣度。
PPP 的推廣有望提升設(shè)計企業(yè)在整個產(chǎn)業(yè)鏈中地位
報告期內(nèi)，公司成功入選第二批“江蘇省PPP項(xiàng)目專業(yè)咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)”。
隨著PPP的成功推廣，設(shè)計行業(yè)也將獲得更大的話語權(quán)。
中科匯通成為公司第一大股東
投資建議
在建筑行業(yè)整體景氣度向下的情況下，設(shè)計板塊充滿活力，公司作為年輕的設(shè)計公司，通過積極并購進(jìn)行外延擴(kuò)張勢頭正猛，野心勃勃。隨著PPP大力推行，基建領(lǐng)域引進(jìn)民資有望使公司的話語權(quán)迅速提升，發(fā)展空間更加廣闊，我們維持對公司的“買入”評級
風(fēng)險提示
外延并購擴(kuò)張對公司的管理提出了更高的要求
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