>> 中信證券-高新興(300098)2015年中報點評：業(yè)績符合預(yù)期，踐行大安防戰(zhàn)略-150826
| 上傳日期： |
2015/8/26 |
大小： |
268KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陽嘉嘉 |
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公司智慧城市主業(yè)保持高速增長，通信監(jiān)控業(yè)務(wù)、金融安防業(yè)務(wù)及移動互聯(lián)業(yè)務(wù)布局進一步深入全國市場。
深入推進大安防戰(zhàn)略，向全國市場延伸。上半年，在智慧城市領(lǐng)域重點投入和布局廣東市場基礎(chǔ)上，積極拓展全國業(yè)務(wù)，在新疆、內(nèi)蒙、甘肅等市場取得新的突破，市場份額進一步擴大，非廣東地區(qū)業(yè)務(wù)總額已達5 成，且北方與西部地區(qū)業(yè)務(wù)盈利水平突出，貢獻更高邊際效應(yīng)；公司通信監(jiān)控業(yè)務(wù)繼續(xù)保持在運營商通信基站動環(huán)監(jiān)控專業(yè)的行業(yè)地位，成為鐵塔公司動環(huán)監(jiān)控最大供應(yīng)商。
外延并購明確，子公司備戰(zhàn)三板市場。上半年，公司購買創(chuàng)聯(lián)電子100%股權(quán)以及國邁科技90%股權(quán)的重大資產(chǎn)事項獲得審核通過，外延并購方向清晰，渠道空間有望進一步打開。同時，全資子公司擬登錄三板市場，進一步推進資產(chǎn)證券化，為股東提供良好的回報。
市場影響力穩(wěn)步提升，技術(shù)優(yōu)勢積累持續(xù)。在上半年，公司在行業(yè)內(nèi)的知名度進一步得到加強，公司獲得“2015 年全國電子信息行業(yè)標桿企業(yè)”、“全國軟件企業(yè)綜合競爭力200 強企業(yè)”等榮譽稱號。在技術(shù)端，公司重點圍繞公安大數(shù)據(jù)開展技術(shù)研發(fā)，實現(xiàn)大安防、大平臺、大數(shù)據(jù)、大物聯(lián)，逐步完成產(chǎn)品研發(fā)的技術(shù)積累和沉淀，并已成功取得專利6 項，獲得著作權(quán)登記證書10 項。人臉檢測、視頻摘要、聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)關(guān)通過GB28181 檢測，增強現(xiàn)實球機已順利通過型式檢測和GB28181 國標檢測，并取得公安部一所檢驗報告，為更高級的安防需求做好了充足技術(shù)儲備。
風險因素：智慧城市市場競爭加劇的風險；資金需求風險；并購整合風險。
盈利預(yù)測、估值及投資評級。不考慮并購創(chuàng)聯(lián)電子、國邁科技的并表因素，維持2015-2017 年EPS 預(yù)測為0.64/0.93/1.44 元；如果考慮并購并表因素，按照收購標的的業(yè)績承諾，維持2015-2017 年公司攤薄后的EPS 預(yù)測為0.79/1.08/1.55 元。維持目標價55.3 元，維持“買入”評級。
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