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其中2015Q2 實(shí)現(xiàn)收入4.2 億，同比增長(zhǎng)12.9%；歸母凈利潤(rùn)662 萬(wàn)元，同比下滑49%，扣非歸母凈利潤(rùn)-894 萬(wàn)元，同比改善3437 萬(wàn)元， EPS 為0.01 元。公司預(yù)計(jì)2015 年1-9 月凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30-60%，凈利潤(rùn)變動(dòng)范圍為1.65-2 億元。
    中報(bào)毛利率提高0.9pct，期間費(fèi)用率下滑2.9pct，資產(chǎn)質(zhì)量較為穩(wěn)健。上半年公司毛利率穩(wěn)步提升0.9pct 至58.8%，銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率分別下滑2.3pct 和0.6pct 至32.8%和12.5%。2015H1 公司存貨為10.7 億，較年初同比下滑8321 萬(wàn)元，應(yīng)收賬款為4.2 億，較年初下滑8664 萬(wàn)元，計(jì)提資產(chǎn)減值損失2645 萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為363 萬(wàn)元，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健。
    “一主一副、一縱一橫”戰(zhàn)略明確，全面擁抱互聯(lián)網(wǎng)積極轉(zhuǎn)型。（1）主業(yè)聚焦多品牌+全品類私人定制，縱向做深定制，橫向做廣趨勢(shì)性品牌：2015H1 上半年報(bào)喜鳥(niǎo)主品牌實(shí)現(xiàn)收入5.4 億元，同比增8%，HAZZYS 實(shí)現(xiàn)收入1.7 億元，同比增28%。公司重塑品牌定位和渠道，報(bào)喜鳥(niǎo)品牌聚焦C2B 全品類私人定制，TOMBOLINI 專注時(shí)尚及高級(jí)定制，法蘭詩(shī)頓聚焦時(shí)尚定制，寶鳥(niǎo)接單專業(yè)定制，愷米切加強(qiáng)免燙單品重點(diǎn)開(kāi)拓北京和奧萊項(xiàng)目，圣捷羅線上線下齊頭并進(jìn)。渠道方面，公司關(guān)閉不盈利門店，報(bào)喜鳥(niǎo)門店同比減91 家至814 家，HAZZYS 同比增22 家至202 家。公司計(jì)劃未來(lái)三年發(fā)展1000 家智能裁縫創(chuàng)業(yè)平臺(tái)、實(shí)施1000 家婚慶定制合作項(xiàng)目、通過(guò)上海寶鳥(niǎo)工廠對(duì)接1000 家全球私人定制店（打造跨境電商平臺(tái)），引入類HAZZZYS的趨勢(shì)性品牌，全面打造線上線下多品牌、全品類定制平臺(tái)。（2）穩(wěn)步布局第二主業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融：公司今年出資5000 萬(wàn)元設(shè)立報(bào)喜鳥(niǎo)創(chuàng)投，未來(lái)投資有望超2 億元，已投資仁仁分期、永嘉恒升村鎮(zhèn)銀行、溫州貸、口袋理財(cái)?shù)?，已初步形成互?lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈，未來(lái)仍有外延預(yù)期。
    公司服裝主業(yè)企穩(wěn)，未來(lái)將聚焦C2B 定制業(yè)務(wù)和多品牌運(yùn)營(yíng)，第二主業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈雛形已現(xiàn)，未來(lái)仍有外延預(yù)期，維持買入評(píng)級(jí)。我們維持15/16/17 年EPS為0.17/0.21/0.25 元的預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)PE 為34/28/23 倍，考慮到公司是國(guó)家工信部2015年互聯(lián)網(wǎng)與工業(yè)融合創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)，轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略明確，未來(lái)仍有外延預(yù)期，維持買入評(píng)級(jí)。