>> 齊魯證券-新鋼股份(600782)內(nèi)外需走低致公司盈利跌幅明顯-150830
| 上傳日期： |
2015/8/31 |
大?。?/td>
| 555KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
篤慧，郭皓 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
結(jié)合半年報數(shù)據(jù)折算噸鋼售價2910 元/噸，噸鋼成本2778 元/噸，噸鋼毛利132 元/噸，同比分別變動-977 元/噸、-901 元/噸和-76 元/噸；
內(nèi)需低迷疊加出口下滑，業(yè)績下降明顯：上半年受宏觀經(jīng)濟不斷尋底影響，鋼鐵需求極度萎靡，噸鋼毛利下滑明顯，行業(yè)處于低迷狀態(tài)。報告期內(nèi)，我們監(jiān)測到熱軋板、冷軋板以及中厚板噸鋼毛利同比下滑183 元/噸、131 元/噸以及296 元/噸，行業(yè)板材毛利下降明顯。公司作為板材類為主的鋼鐵企業(yè)，中板、電工鋼板、厚板、冷熱軋板等占比70%左右，受板材行業(yè)景氣度持續(xù)下行影響公司產(chǎn)品整體毛利下滑0.81%，與行業(yè)走勢基本保持一致。同時，由于公司出口營收占比超過10%，報告期內(nèi)公司鋼材出口下降44.45%致使公司業(yè)績雪上加霜，從而導(dǎo)致上半年營業(yè)收入同比減少24.75%；
期待行業(yè)回暖：下半年積極財政政策有望持續(xù)加碼，專項金融債券支持力度不斷加大，基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)進度將進一步加快，經(jīng)濟有望企穩(wěn)。下半年鋼鐵行業(yè)需求面的改善配合存貨周期，基本面有望較上半年顯著好轉(zhuǎn)。公司現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中板材占比較大，下半年若行業(yè)基本面的好轉(zhuǎn)將帶動產(chǎn)品毛利止跌回升，促進公司業(yè)績改善；
|
|
