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    中報(bào)詳解與投資要點(diǎn)
    新業(yè)務(wù)發(fā)展良好，利好收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化
    子公司“買賣寶網(wǎng)絡(luò)科技”（主營電纜網(wǎng)、寶垂直電商、中國材料交易所）上半年收入同比增長1.37 倍至13.81 億元，凈利潤同比增長34.85%至0.24 億元。2014 下半年完成收購的水木源華（主營配電網(wǎng)設(shè)備等）、艾能電力（主營工程設(shè)計(jì)等）上半年分別實(shí)現(xiàn)收入0.37 億元、0.97 億元。線纜業(yè)務(wù)為上半年主營收入貢獻(xiàn)超過95%；但我們預(yù)計(jì)，新業(yè)務(wù)的收入與盈利貢獻(xiàn)將逐步增加。
    持續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，著眼長遠(yuǎn)發(fā)展
    上半年，公司入股北京隨時(shí)融、攜手快錢，加大供應(yīng)鏈金融及第三方支付的布局力度；增資參股“晶眾智慧交通”，延伸業(yè)務(wù)鏈；有序剝離醫(yī)藥業(yè)務(wù)；近期擬全資收購福斯特新能源，布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈與儲能業(yè)務(wù)。
    擬借再融資支持業(yè)務(wù)健康發(fā)展
    公司擬發(fā)行不超過13 億元的5 年期公司債券，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、降低財(cái)務(wù)成本，證監(jiān)會已審核通過；擬定向增發(fā)募資不超過12 億元，用于支付收購福斯特新能源的部分現(xiàn)金對價(jià)、補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金等，已報(bào)證監(jiān)會受理審核。
    盈利預(yù)測及估值
    暫不考慮增發(fā)，假設(shè)對福斯特新能源的收購順利、自2016 年起并表，我們預(yù)計(jì)2015~2017 年，公司于當(dāng)前股本下將實(shí)現(xiàn)EPS 0.34 元、0.45 元、0.54元，對應(yīng)41 倍、31 倍、26 倍P/E。如2016 年起考慮按上限增發(fā)后的業(yè)績攤薄與流動(dòng)資金改善效應(yīng)，公司將于2016、2017 年實(shí)現(xiàn)攤薄后EPS 0.43 元、0.52元，對應(yīng)33 倍、27 倍P/E。給予“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    業(yè)務(wù)發(fā)展、增發(fā)并購進(jìn)展或低預(yù)期；行業(yè)估值中樞或現(xiàn)波動(dòng)。