>> 浙商證券-東方通(300379)領導移動大數(shù)據(jù)潮流,基礎軟件平臺再定義-150916
| 上傳日期： |
2015/9/16 |
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| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
楊云 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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東方通作為A 股唯一基礎軟件標的，中間件2014 市場占有率約為8%，緊隨IBM和甲骨文，替代空間和增量空間每年約在1 0 億元左右。
軟件再定義新型云平臺帶來新的業(yè)績增長
靈活的和安全的軟件平臺是創(chuàng)新應用的基礎。大數(shù)據(jù)網(wǎng)優(yōu)（惠捷朗）和大數(shù)據(jù)安全（微智信業(yè)）提供端到端業(yè)內(nèi)領先的大數(shù)據(jù)網(wǎng)絡優(yōu)化和監(jiān)測服務，未來的大數(shù)據(jù)業(yè)務將更好地利用基礎云平臺，迎來的即將突破100 億大數(shù)據(jù)市場。數(shù)字天堂作為年輕的移動信息化市場玩家，并購后得到更多企業(yè)級的經(jīng)驗和渠道，移動創(chuàng)新業(yè)務和基礎軟件云平臺面臨重構機遇，移動管理市場將保持年均25%以上的高增長。
智慧城市政務云爆發(fā)的在大數(shù)據(jù)市場
智慧城市商業(yè)模型日漸成熟，政府公共服務成為大數(shù)據(jù)市場最有吸引力而成熟度相對較低的行業(yè)之一。政府電子化領域長期積累的經(jīng)驗，數(shù)據(jù)采集，數(shù)據(jù)融合，數(shù)據(jù)挖掘和基于數(shù)據(jù)提供服務都對軟件的要求比較高。政府作為信息資源的集大成者，如何抓住“大數(shù)據(jù)”技術快速發(fā)展的契機，做數(shù)據(jù)增值服務運營，東方通中間件和數(shù)據(jù)交換平臺具備大數(shù)據(jù)融合先發(fā)優(yōu)勢。
我們與市場不同的觀點
市場對于云計算時代中間件軟件的應用前景，以及基礎軟件平臺在創(chuàng)新業(yè)務的重要性的存在疑慮。我們看到私有云和公有云共存的局面仍將長期存在，電信等私有云2015年上半年依舊體現(xiàn)了強勁的中間件軟件的需求，基礎云平臺既可成為了連接新舊信息系統(tǒng)的橋梁，又可為創(chuàng)新應用提供彈性的支撐平臺。應用建立在私有云上更具信息安全可控的優(yōu)勢，東方通基礎云平臺幫助重構創(chuàng)新應用，開放平臺將吸引更多的第三方應用廠商，云平臺解決方案未來將切入銀行、軍隊、物流、支付以及各種在線交易系統(tǒng)OLTP，東方通成立的軍工子公司獲得二級保密資質正印證了我們的觀點。
盈利預測及估值
東方通公司所處基礎軟件行業(yè)面臨發(fā)展機遇期，公司通過并購增強內(nèi)生增長同時替代空間巨大，并購大數(shù)據(jù)業(yè)務和移動應用業(yè)務屬于高增長行業(yè)，云平臺的推廣將成為公司信息業(yè)務發(fā)展趨勢。預計2015-2017 年公司EPS 為1.02 元、1.39 元和 1.86 元/股，對應PE 為44 倍，32 倍和24 倍，首次覆蓋給予買入評級。
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