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    與陪生合作料將從4個方面展開
    培生是全球領先教育集團，在高等教育、英語教育、中小學教育、數字教育等領域領跑全球，2013年數字教育在營業(yè)收入中占比達60%，我們預計雙方合作將從4個方面展開：1）培生教育內容在中國的代理；2）共同開發(fā)適合中國教育的產品，聯(lián)合打造教育“龍頭”品牌；3）引入培生在線教育技術，發(fā)展天聞數媒；4）共同開拓國際市場。
    估值：維持“買入”評級，目標價31.24元
    我們2015-2017年EPS預測為1.03/1.26/1.59元。我們基于瑞銀VCAM工具通過現金流貼現推導（WACC為7.3%）得出目標價31.24元。