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同時(shí)向三個(gè)機(jī)構(gòu)以17.07元/股增發(fā)1.73億股融資18億元。以上兩者限售解禁期均為36個(gè)月（復(fù)牌前價(jià)為23.43元/股）。此次收購(gòu)對(duì)轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)生一定正面效果。 借力互聯(lián)網(wǎng)公司，開(kāi)拓工業(yè)自動(dòng)化和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)解決方案融合新模式。仕德偉是一家商業(yè)模式傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷型企業(yè)，主營(yíng)客戶關(guān)系管理（CRM）、大數(shù)據(jù)分析、互聯(lián)網(wǎng)信息化、軟件開(kāi)發(fā)等業(yè)務(wù)，優(yōu)點(diǎn)是現(xiàn)金流健康。目前累計(jì)客戶大約4萬(wàn)家。這些客戶中，工業(yè)制造型企業(yè)數(shù)量占比約80%，貿(mào)易型企業(yè)數(shù)量占比約20%。通過(guò)此次收購(gòu)，華昌達(dá)將借助其互聯(lián)網(wǎng)信息化技術(shù)優(yōu)勢(shì)開(kāi)展智能工廠的研發(fā)工作，協(xié)同發(fā)展工業(yè)4.0，完善和健全產(chǎn)業(yè)布局。未來(lái)3年凈利潤(rùn)復(fù)合增速30%以上。 進(jìn)一步推進(jìn)客戶資源縱深積累，占據(jù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)制高點(diǎn)。諾克科技是一家掌握高端汽車制造機(jī)器人自動(dòng)焊接自動(dòng)化線技術(shù)的汽車制造自動(dòng)化裝備供應(yīng)商，業(yè)務(wù)屬性與德梅柯幾乎相同。主要與奧地利TMS戰(zhàn)略合作，客戶以大眾、寶馬、奔馳等德系品牌為主，屬于獨(dú)家合作，與華昌達(dá)重疊率小。此次收購(gòu)具備客戶渠道及技術(shù)整合價(jià)值，進(jìn)入高端市場(chǎng)，未來(lái)3-5年凈利潤(rùn)復(fù)合增速30%以上。 我們繼續(xù)堅(jiān)定推薦，主要邏輯如下： 1、汽車制造自動(dòng)化集成業(yè)務(wù)布局合理，協(xié)同效益將逐步顯現(xiàn)。白車身（以德梅柯為主）業(yè)務(wù)受益于市場(chǎng)需求持續(xù)存在且體量較大，同時(shí)在技術(shù)、產(chǎn)線設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)和資金等方面較本土同業(yè)優(yōu)勢(shì)突出，較國(guó)外企業(yè)造價(jià)便宜、服務(wù)高質(zhì)，未來(lái)擴(kuò)張空間廣闊。 2、機(jī)械化輸送板塊（DMW）業(yè)績(jī)也可能快速上升。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和主流車企開(kāi)始重新投資汽車產(chǎn)能的機(jī)遇下，通過(guò)中美國(guó)協(xié)作，未來(lái)制造產(chǎn)能大部分外包或移至中國(guó)，顯著降低成本，在手訂單充裕，盈收有大幅超預(yù)期可能。 3、今日發(fā)布2015年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)7800萬(wàn)-8500萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)216%-245%。 4、增發(fā)完后總股份約7.17億股，對(duì)應(yīng)市值約168億元，建議復(fù)牌待一定量換手后買入。 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：考慮德梅柯、公司本部、DMW業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)2015年凈利潤(rùn)約1.2億元；假設(shè)并購(gòu)年內(nèi)完成，考慮仕德偉和諾克業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)2016年凈利潤(rùn)約3.2億元。 風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)整合速度慢于預(yù)期。