久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司離心球墨鑄鐵管生產(chǎn)規(guī)模居世界首位，產(chǎn)能230 萬噸，國內(nèi)市占率約45%。公司此前發(fā)布定增預(yù)案，擬募集40 億元分別用于補(bǔ)充流動(dòng)資金、球墨鑄鐵管擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目及生產(chǎn)線升級、干熄焦及余熱發(fā)電項(xiàng)目、增資中科園四個(gè)項(xiàng)目并將發(fā)行成立新興光大水務(wù)投資專項(xiàng)基金。
    依托地下管網(wǎng)做大做強(qiáng)主業(yè)。公司拳頭產(chǎn)品球墨鑄管是高盈利產(chǎn)品（14 年鑄管平均銷售利潤600 元/噸），下游面向地下管網(wǎng)（水管），測算年均增速在5%-10%之間。公司產(chǎn)品具備較強(qiáng)定價(jià)權(quán)，產(chǎn)品價(jià)格及盈利能力均保持相對穩(wěn)定，預(yù)計(jì)未來將持續(xù)支撐公司業(yè)績。募投項(xiàng)目一方面有助于擴(kuò)大南方市場優(yōu)勢，減少公司產(chǎn)品北貨南運(yùn)，降低費(fèi)用；另一方面，自動(dòng)化生產(chǎn)線升級項(xiàng)目有助于提高效率、降低成本，測算最大可提升效益5000 萬元左右。
    投資節(jié)能環(huán)保提升收益。公司依托主業(yè)優(yōu)勢，投資干熄焦及余熱發(fā)電項(xiàng)目，能獲得較大經(jīng)濟(jì)效益，測算該項(xiàng)目凈利潤2620 萬元左右。同時(shí)增資從事環(huán)境污染治理和余熱綜合利用的中科園股份，該公司1-8 月份凈利潤1011 萬元。雖然上述兩者體量不大，但未來進(jìn)一步擴(kuò)張空間較大并提升公司估值。
    轉(zhuǎn)型水務(wù)管網(wǎng)運(yùn)營。公司同時(shí)發(fā)起水務(wù)投資專項(xiàng)基金，依托管網(wǎng)資源，轉(zhuǎn)型水務(wù)管網(wǎng)運(yùn)營、水污染治理、PPP 模式配套融資、收購水務(wù)投資類資產(chǎn)或股權(quán)等，將為公司提供穩(wěn)健現(xiàn)金流，并逐步實(shí)現(xiàn)由管道產(chǎn)品制造供應(yīng)商向提供水務(wù)管網(wǎng)解決方案的綜合服務(wù)商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，未來做大值得期待。
    關(guān)注扭虧以及新疆資產(chǎn)剝離。新疆子公司是虧損大戶，嚴(yán)重拖累公司整體業(yè)績，而在當(dāng)前國企改革國資保值增值、資產(chǎn)證券化的大背景下，新疆資產(chǎn)有剝離的可能。若該部分剝離，公司經(jīng)營業(yè)績會有實(shí)質(zhì)性改善。
    投資建議
    由于公司高位停牌（6 月中旬停牌），預(yù)計(jì)復(fù)牌后股價(jià)存在一定補(bǔ)跌可能。但基于公司鑄管業(yè)務(wù)優(yōu)勢、受益地下管廊、新疆資產(chǎn)剝離可能，加之轉(zhuǎn)型節(jié)能環(huán)保及水務(wù)管理方面邁出實(shí)質(zhì)性步伐，中長期仍值得關(guān)注。預(yù)計(jì)15-17 年EPS 分別為0.23 元、0.25 元、0.29 元，給予“增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)
    新疆子公司持續(xù)虧損；