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公司金融投資、醫(yī)藥和新材料等業(yè)務(wù)三足鼎立的格局已經(jīng)形成，維持 “強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
    公司公告前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，前三季度歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)6.3-6.8億， 同比增加150%。我們預(yù)計(jì)，公司業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)大增，一方面是多家子公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)顯著增加，特別是控股子公司大地和業(yè)績(jī)暴增，另一方面，公司出售寶安地產(chǎn)得到8.2投資收益，此舉將顯著增加當(dāng)期損益。公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
    另一方面，公司投資10億元在哈爾濱設(shè)立的石墨產(chǎn)業(yè)園基地計(jì)劃在2019年完工，基地專門從事石墨及碳相關(guān)新材料的研發(fā)和生產(chǎn)。此舉是公司延伸貝特瑞上游業(yè)務(wù)的一項(xiàng)重要舉措，通過(guò)設(shè)立產(chǎn)業(yè)園基地，一方面可以更好地控制上游石墨資源，另一方面也可以將其與下游石墨負(fù)極材料生產(chǎn)更好地銜接，對(duì)公司整合產(chǎn)業(yè)鏈起到至關(guān)重要的作用。
    公司現(xiàn)致力于新能源新材料、金融投資和醫(yī)藥三塊主要業(yè)務(wù)。目前公司三塊平臺(tái)之一的貝特瑞成長(zhǎng)空間巨大，同時(shí)擁有包括硅碳負(fù)極材料、鋰系正極材料和石墨烯等多項(xiàng)重要的技術(shù)儲(chǔ)備，技術(shù)實(shí)力雄厚，2015-2016年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)1.62億和1.86億，公司未來(lái)將重點(diǎn)突破新能源動(dòng)力電池領(lǐng)域，同時(shí)涉足正極材料NCA。另外公司擁有大量天然石墨礦資源，年產(chǎn)石墨精礦可達(dá)60萬(wàn)噸。馬應(yīng)龍的增長(zhǎng)相對(duì)確定。預(yù)計(jì)每年將會(huì)有10%-20%左右的增長(zhǎng)，公司積極擴(kuò)展肛腸醫(yī)院的業(yè)務(wù)，同時(shí)成立產(chǎn)業(yè)基金尋求更多的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)2015-2016年的凈利分別為2.4億和3億，對(duì)應(yīng)公司投資收益在7200萬(wàn)和9000萬(wàn)左右。而PE投資公司中大地和受益于新能源電動(dòng)汽車下游需求大增的行業(yè)利好，業(yè)績(jī)出現(xiàn)暴增，今年業(yè)績(jī)有望同比增加3倍。另外控股的維達(dá)健基因檢測(cè)公司未來(lái)將受益于基因檢測(cè)政策的放開(kāi)，成為公司重要的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)引擎。
    預(yù)計(jì)2015-2017年公司EPS分別為0.55元，0.26元和0.31元，對(duì)應(yīng)今年P(guān)E為21倍，維持強(qiáng)烈推薦-A評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：金融板塊投資具備一定波動(dòng)性，或?qū)⒂绊懏?dāng)期業(yè)績(jī)。