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此次簽訂鐵嶺項(xiàng)目后，公司今年已簽訂3 個(gè)生物質(zhì)電廠項(xiàng)目（總共在手項(xiàng)目9 個(gè)），項(xiàng)目簽約速度呈加快之勢(shì)，在大集團(tuán)電廠由于不盈利而紛紛退出的背景下，我們認(rèn)為盈利能力較強(qiáng)的長(zhǎng)青集團(tuán)更有希望脫穎而出，公司后續(xù)的訂單數(shù)量、項(xiàng)目盈利狀況在精細(xì)化的管理模式下有望不斷超預(yù)期。
    ■集中供熱貢獻(xiàn)增長(zhǎng)另一極：在大氣治理不斷深化背景下，燃煤大戶小鍋爐的治理逐步被大家所關(guān)注，從去年新的鍋爐排放標(biāo)準(zhǔn)到煤炭高效利用方法再到各地區(qū)的小鍋爐治理計(jì)劃，集中供熱市場(chǎng)迎來良好發(fā)展機(jī)遇，千億市場(chǎng)空間被撬動(dòng)。公司年初借助滿城項(xiàng)目進(jìn)軍集中供熱市場(chǎng)，且后續(xù)接二連三的訂單也體現(xiàn)巨大的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，后續(xù)訂單仍值得期待。
    ■投資建議：在大氣治理不斷深化背景下，集中供熱和生物質(zhì)發(fā)電業(yè)務(wù)將推動(dòng)公司業(yè)績(jī)不斷增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 為0.35、0.88、2.26 元，對(duì)應(yīng)PE 為80、32、12 倍，維持“買入-A”投資評(píng)級(jí)。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期。