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    國內二次包裝龍頭，業(yè)績總體平穩(wěn)
    公司營業(yè)收入和凈利潤水平均實現(xiàn)了正增長，雖然增長幅度較中報水平有所回落（中報營收增長7.73%，凈利潤同比增長17.5%），但是在目前宏觀經(jīng)濟不景氣的背景下，下游行業(yè)需求萎靡，公司相對平穩(wěn)的業(yè)績仍然彰顯了良好的盈利能力。相比于同行業(yè)同類型公司業(yè)績預告來看，公司增速顯著高于行業(yè)上市公司的平均增速。公司是國內二次包裝領域里龍頭企業(yè)，主營產(chǎn)品涵蓋成型充填、捆扎碼垛、貼標打碼和智能化包裝生產(chǎn)線。下游應用行業(yè)廣泛，包括食品飲料、醫(yī)藥、乳品、家電、日化等領域，分散的下游應用領域和完備的產(chǎn)品體系，為公司穩(wěn)定的業(yè)績奠定了基礎。
    受益于機器換人，未來看點在于智能化包裝生產(chǎn)線
    公司業(yè)務主要集中于二次包裝領域，二次包裝位于下游制造行業(yè)產(chǎn)品末端，是機器換人的重點領域，公司未來的成長空間也將持續(xù)受益于機器換人的大趨勢。中報披露數(shù)據(jù)中，公司智能化包裝生產(chǎn)線業(yè)務占比約為28%，今年有望提升至40%左右。
    投資建議：我們預測公司2015-2017 年營業(yè)收入為955、1,090 和1,290 百萬元，EPS 分別為0.55、0.67 和0.82 元。公司是國內二次包裝領域龍頭企業(yè)，主業(yè)穩(wěn)定，基于公司智能化包裝生產(chǎn)線業(yè)務未來的成長空間，我們給予公司 “買入”評級。
    風險提示：下游需求萎靡；智能化包裝生產(chǎn)線推廣低于預期。