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    2015 年前三季度，受房產(chǎn)結(jié)算增加推動(dòng)，公司營(yíng)收增加60％，凈利潤(rùn)增加33%：2015 年前三季度，公司房產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)增加，這使得報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65.8 億元，同比增加60.4％；報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.94 億元，同比增加33.3%。
    2015 年前三季度，公司新增土地面積28.26 萬(wàn)平，同比增長(zhǎng)2%；新開(kāi)工面積29.82 萬(wàn)平，同比下降72%；新竣工面積63.12 萬(wàn)平，同比增長(zhǎng)88%；合同銷(xiāo)售面積72.75 萬(wàn)平，同比增長(zhǎng)70%；合同銷(xiāo)售收入72.97 億元，同比增長(zhǎng)43%。2015 年7 月，公司投資5 億元合作成立互聯(lián)網(wǎng)并購(gòu)基金。2015 年7 月，公司推出員工持股計(jì)劃。2015 年9 月，公司與上海萬(wàn)得簽署合資合作協(xié)議。2015 年，公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)房產(chǎn)銷(xiāo)售回款約130 億元，同比增長(zhǎng)78.2%。
    投資建議。公司土地儲(chǔ)備充足，地產(chǎn)+互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略繼續(xù)推進(jìn)。公司項(xiàng)目商業(yè)和住宅土地儲(chǔ)備權(quán)益建面達(dá)1200 萬(wàn)平（土地成本較低廉），海涂開(kāi)發(fā)儲(chǔ)備600 萬(wàn)平（屬大型城鎮(zhèn)化綜合項(xiàng)目），土地儲(chǔ)備量居于同類(lèi)地產(chǎn)公司首位。
    同時(shí)，公司參股金融企業(yè)（參股溫州銀行13.96%股權(quán)）并推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融整合。公司再度啟動(dòng)新一輪融資方案，一旦成功將推升業(yè)績(jī)同時(shí)帶來(lái)債務(wù)結(jié)構(gòu)改善。我們預(yù)計(jì)公司2015、2016 年EPS 分別是0.18 和0.26 元，對(duì)應(yīng)RNAV 是9.13 元。截至10 月23 日，公司收盤(pán)于5.58 元，對(duì)應(yīng)2015、2016年P(guān)E 分別為31.0 倍和21.5 倍?？紤]公司大規(guī)模投入互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)建設(shè)，我們以RNAV 作為目標(biāo)價(jià)，對(duì)應(yīng)9.13 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)面臨加息和政策調(diào)控兩大風(fēng)險(xiǎn)。