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    土地儲(chǔ)備充足，財(cái)務(wù)整體穩(wěn)健
    2014 年地產(chǎn)銷售73 億，受市場(chǎng)影響略降?，F(xiàn)有土儲(chǔ)2100 萬方，未來銷售受益成交回暖?，F(xiàn)金對(duì)短債覆蓋率93%，凈負(fù)債率77%，財(cái)務(wù)穩(wěn)健。
    互聯(lián)網(wǎng)金控平臺(tái)不斷突破，未來空間巨大
    公司積極推進(jìn)打造互聯(lián)網(wǎng)金控平臺(tái)。所投資保險(xiǎn)（陽光保險(xiǎn)6.26%）、證券（長(zhǎng)城證券0.72%、湘財(cái)證券）、銀行（盛京銀行5.18%、溫州銀行13.95%、中信銀行4.9%股份的最終收益權(quán)）、期貨（新湖期貨91.67%）等金融板塊已初步成型?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)建設(shè)則布局大智慧（29.88%）、歌華有線（1.36%）以及51 信用卡（14.29%）。金融牌照資源持續(xù)獲取+互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)持續(xù)搭建，做大平臺(tái)用戶規(guī)模，豐富流量變現(xiàn)渠道，系統(tǒng)性提升互聯(lián)網(wǎng)金控平臺(tái)價(jià)值。
    預(yù)計(jì)公司15、16 年EPS 分別為0.18、0.22 元，維持“買入”評(píng)級(jí)公司在互聯(lián)網(wǎng)+的時(shí)代浪潮下迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)搭建、嫁接金融資源、實(shí)現(xiàn)流量變現(xiàn)，有助于旗下金融企業(yè)的規(guī)模增長(zhǎng)，從而提升公司凈利潤(rùn)和價(jià)值。預(yù)計(jì) 2015 年公司來自金融股權(quán)的投資收益將超10 億（2014 年為5.81 億，同比+70%），給予50x PE 估值，公司整體價(jià)值測(cè)算近1000 億（凈資產(chǎn)192 億+地產(chǎn)RNAV 增值300 億+互聯(lián)網(wǎng)金控平臺(tái)500 億），較當(dāng)前市值存在30%以上的向上空間。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    互聯(lián)網(wǎng)金控平臺(tái)推進(jìn)低于預(yù)期。房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖慢于預(yù)期。