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    業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，毛利率上行至39.55%：2015Q3 公司凈利潤(rùn)5206 萬(wàn)元，同降8.48%，環(huán)降15.83%，我們判斷原因?yàn)闇p水劑業(yè)務(wù)銷量下滑；Q3 公司毛利率同比上升4.4 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升2 個(gè)百分點(diǎn)至39.55%,我們認(rèn)為原因?yàn)椋?、化工原料成本下行；2、減水劑與高毛利檢測(cè)業(yè)務(wù)此消彼長(zhǎng)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化使得毛利率上升。我們判斷檢測(cè)業(yè)務(wù)為未來(lái)方向，公司毛利率或可持續(xù)改善。
    投資跨境電商，培育新增長(zhǎng)點(diǎn)：公司6 月公告以1.6 億元參股深圳有棵樹公司，有棵樹優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)為跨境電商，建研對(duì)其持股10%，財(cái)務(wù)投資為主， 2015 有棵樹業(yè)績(jī)承諾7000 萬(wàn)元，可增厚建研業(yè)績(jī)3-4%。
    檢測(cè)尋求擴(kuò)張，積極布局轉(zhuǎn)型：公司檢測(cè)業(yè)務(wù)布局趨向多區(qū)域與多領(lǐng)域，9 月公司檢測(cè)業(yè)務(wù)在原有福建、海南、重慶三個(gè)區(qū)域外又拓展云南區(qū)域，并計(jì)劃未來(lái)3 年布局10 個(gè)以上檢測(cè)中心；且公司欲借國(guó)改與省外地方建科院合作；此外，公司積極探索健康、消費(fèi)等領(lǐng)域的延伸可能。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：檢測(cè)業(yè)務(wù)并購(gòu)低于預(yù)期。