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    三季報(bào)符合預(yù)期。公司前三季度收入/歸母凈利分別為9.88/1.42 億元，同比增64%/61%；其中第三季度為3.67/0.46 億元，同比增48%/12%，業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。增長(zhǎng)在于公司并購(gòu)的上海大郡于2015 年4 月并表，我們推算大郡三季度收入/凈利潤(rùn)約1.10/0.14 億元，公司傳統(tǒng)釹鐵硼業(yè)務(wù)收入/凈利潤(rùn)增速分別為4%/-20%，增速有所下滑，判斷可能是下游需求不景氣，釹鐵硼業(yè)務(wù)利潤(rùn)受到一定的影響，同時(shí)14 年三季度基數(shù)較高所致。
    新能源汽車電控系統(tǒng)寡頭，業(yè)績(jī)放量加速。公司目前控股大郡近89%的股權(quán)，上半年上海大郡完成新生產(chǎn)基地建設(shè)和設(shè)備搬遷，公司主要配套國(guó)家隊(duì)的主流車型的電控系統(tǒng)，北汽、廣汽等系列車型的銷售增速較高。三季度公司新簽訂單1.52 億，截止三季度末在手訂單推測(cè)為1.58 億元，預(yù)計(jì)未來(lái)訂單獲取能力將繼續(xù)加強(qiáng)，正海磁材的上市平臺(tái)為大郡擴(kuò)產(chǎn)和技術(shù)提供支持，保障大郡成長(zhǎng)為電控系統(tǒng)的寡頭之一，盡享新能源汽車放量。
    催化劑：技術(shù)進(jìn)一步外延，新能源汽車放量加速。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利下滑。