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穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，未來國(guó)家對(duì)電信、電力等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入仍將提升，特別是100Mbps 寬帶接入和 4G 覆蓋范圍擴(kuò)大及特高壓建設(shè)加快將給公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)提供良好發(fā)展局面。
    海纜業(yè)務(wù)是最重要看點(diǎn)，軍工產(chǎn)品有望逐步放量：國(guó)內(nèi)海上石油天然氣開采、海島開發(fā)、海上風(fēng)電、海底軍事探測(cè)等領(lǐng)域未來空間很大，今后幾年復(fù)合增長(zhǎng)超100%。公司目前在多個(gè)海纜應(yīng)用領(lǐng)域享受寡頭壟斷地位。2015 年上半年，公司拿到軍用海纜訂單，隨著南海局勢(shì)持續(xù)緊張，未來公司海光纜、接駁盒等軍工產(chǎn)品有望放量。目前公司海纜訂單充足，有所受制于產(chǎn)能瓶頸，未來有望擴(kuò)大產(chǎn)能。
    新能源業(yè)務(wù)全面推進(jìn)，能源互聯(lián)網(wǎng)雛形已現(xiàn)：公司103MW 分布式光伏電站已并網(wǎng)運(yùn)行；光伏背板供貨量持續(xù)上升；中天儲(chǔ)能為電信運(yùn)營(yíng)商供應(yīng)鋰電占比提升，并為國(guó)內(nèi)多家新能源汽車制造商配套，首期純電動(dòng)大巴動(dòng)力電池組已交付，目前運(yùn)行狀況良好。公司具備微網(wǎng)研發(fā)建造能力，自建微網(wǎng)系統(tǒng)運(yùn)行良好。
    我們預(yù)計(jì)公司2015 至2017 年EPS 為0.84、1.10 和1.43 元。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)勢(shì)頭良好，海纜及新能源業(yè)務(wù)未來有望繼續(xù)提升公司整體業(yè)績(jī)與估值，繼續(xù)給予公司買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)28 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示（1）下游需求不及預(yù)期（2）新業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期。