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上半年公司通過非公開發(fā)行股份的方式收購云克藥業(yè)52.1061%的股權(quán)，快速切入核素藥物領(lǐng)域，成為A 股核醫(yī)學(xué)稀缺標(biāo)的。9 月份云克藥業(yè)正式并表。通過此次并購公司獲得了核素藥物的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，成為A 股核醫(yī)學(xué)的稀缺標(biāo)的。未來云克藥業(yè)有望受益于國內(nèi)核醫(yī)學(xué)的發(fā)展，通過借助上市公司平臺(tái)通過管理改善激勵(lì)制度、共享客戶資源，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。公司未來在核醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的布局值得期待。
    盈利預(yù)測(cè)。我們認(rèn)為公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有望在新產(chǎn)品獲批和營銷體系不斷完善的基礎(chǔ)之上實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展，公司通過收購云克藥業(yè)切入高壁壘的、高利潤、高成長性的核醫(yī)學(xué)領(lǐng)域，未來有望積極向核醫(yī)學(xué)的上下游領(lǐng)域進(jìn)行拓展，公司未來在和醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的布局值得關(guān)注?？紤]到四季度云克藥業(yè)并表貢獻(xiàn)業(yè)績，預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別0.49、0.74、0.92 元，對(duì)應(yīng)2015-2017年動(dòng)態(tài)PE 分別為84X、56X、46X，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。肝素原料藥業(yè)務(wù)持續(xù)下滑；云克注射液銷售不達(dá)預(yù)期。