久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司海外工程承包業(yè)務在“一帶一路”戰(zhàn)略背景下的成倍爆發(fā)，仍然是公司業(yè)績大幅增長的最主要原因。此外，公司三季報預收款項因承包工程項目工程結算量增加而同比增長38.10%至13.36 億元，以及公司在三季度中公告的30 億美元海外工程總承包框架協(xié)議的簽署，皆反映出公司未來海外工程承包業(yè)務的高增長有望持續(xù)，市場空間將被進一步打開。預計公司今年將確認60 億元左右的海外工程收入，直接為公司貢獻4.8 億元左右的凈利潤，保證公司總體業(yè)績的穩(wěn)定增長。
    （二）國企改革+資源擴張預期強烈
    因全球市場對我國經(jīng)濟下行壓力的擔憂，造成有色金屬價格在三季度大幅下跌（2015 年第三季度LME 鋅價下跌16.27%，LME 鉛價下跌4.93%），使公司三季度單季度毛利率在業(yè)務結構改善的背景下仍然環(huán)比下滑0.64 個百分點至9.11%，且計提的存貨跌價損失由于鋅價與部分稀土價格下跌同比大幅增長（前三季度資產(chǎn)減值損失同比增長170.32%），這都對公司業(yè)績形成一定拖累。
    在有色金屬大宗商品景氣周期下行的情況下，公司利用國企改革與“一帶一路”戰(zhàn)略先做承包后取資源，形成資源擴張的預期強烈。公司逆周期的擴張，有助于低成本增厚公司礦產(chǎn)資源、做實公司資產(chǎn)，有望成為我國海外礦產(chǎn)資源新巨頭。
    3．投資建議
    公司直接受益于“一帶一路”戰(zhàn)略，海外工程業(yè)務大爆發(fā)帶來公司整體業(yè)績的成倍增長，安全邊際高，且國企改革、資源收購預期強烈。我們預計公司2015、2016 年EPS 為0.51、1.02 元，對應PE 為29.12、14.56 倍，維持“推薦”評級。
    4．風險提示
    1）鉛鋅金屬價格大幅下跌；2）工程施工期間遇到不可抗力的影響;3）央企改革進程不及預期。