>> 華泰證券-精功科技(002006)關(guān)注千噸碳纖維生產(chǎn)線研制進(jìn)度-151106
| 上傳日期： |
2015/11/6 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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增持 |
作者： |
弓永峰，何昕 |
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公司打造這條生產(chǎn)線與德國和意大利公司的技術(shù)團(tuán)隊(duì)合作，生產(chǎn)線部分核心部件采用進(jìn)口。
第一條碳纖維生產(chǎn)線銷售給集團(tuán)公司的子公司新業(yè)材料有限公司，售價2.59億元，毛利率預(yù)計30%以上。付款方式：合同簽訂完30天內(nèi)交付30%的預(yù)付款，發(fā)貨前交付40%的提機(jī)款，發(fā)貨驗(yàn)收完后3個月內(nèi)交付25%的驗(yàn)收款，最后5%質(zhì)量保證金在項(xiàng)目驗(yàn)收合格滿一年后交付。公司預(yù)計今年碳纖維生產(chǎn)線的銷售將確認(rèn)70%的收入，25%的驗(yàn)收款將在明年第一季度確認(rèn)。
購買碳纖維生產(chǎn)線的新業(yè)材料是精功集團(tuán)的碳纖維生產(chǎn)子公司，目前注冊資本3.3億元，未來將增資擴(kuò)股9億元，目前參與方有柯橋區(qū)政府成立的碳纖維產(chǎn)業(yè)基金，杭州的天堂硅谷以及精功集團(tuán)，增資后精功集團(tuán)還將保持新業(yè)材料公司的控股地位。
軍工業(yè)務(wù)：華宇電氣新產(chǎn)品進(jìn)入試制階段，預(yù)計明年可以大幅貢獻(xiàn)利潤 公司參股的華宇電氣正在推進(jìn)高鐵輕量化電機(jī)、高壓高效節(jié)能電機(jī)、超低速力矩電機(jī)、永磁同步電機(jī)等新產(chǎn)品、新項(xiàng)目的試制和研發(fā)，部分新產(chǎn)品已進(jìn)入試制樣機(jī)和工藝調(diào)試階段，成功之后營業(yè)額會有大幅提升。華宇電氣今年1-8月份凈利潤1038萬元，預(yù)計明年可以為公司帶來利潤。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)：建材機(jī)械和多晶硅鑄錠爐今年銷售平平，明年會有所改善 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)部分今年業(yè)績一般，建材機(jī)械銷售下滑較大，上半年銷售收入同比下滑56%，多晶硅鑄錠爐訂單有，但是由于客戶使用融資租賃，中間環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，導(dǎo)致項(xiàng)目進(jìn)展拖延，所以今年多晶硅鑄錠爐很多未交付，今年目前售出的多晶硅鑄錠爐不到10臺，預(yù)計明年隨著客戶項(xiàng)目的進(jìn)展鑄錠爐銷量會有所改善。
盈利預(yù)測：我們預(yù)測精功科技2015-2017年EPS分別為0.04、0.20和0.24元/股，目前股價對應(yīng)2015-2017年P(guān)E為278、53和45倍，目標(biāo)股價11~12元/股。
風(fēng)險提示：高端碳纖維生產(chǎn)線未完成
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