>> 國信證券-星宇股份(601799)夯實主業(yè),加快布局汽車智能化-151116
| 上傳日期： |
2015/11/16 |
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作者： |
梁超 |
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評論：
邁出堅實步伐，加快布局汽車智能化
汽車智能化是未來的發(fā)展趨勢，速度明顯加快。當(dāng)前汽車發(fā)展已進(jìn)入智能化大潮：Googel 推出無人駕駛，騰訊、百度等國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛加入，傳統(tǒng)汽車企業(yè)加快智能化布局。汽車電子化、智能化快速發(fā)展，主要體現(xiàn)在以駕駛員輔助系統(tǒng)（ADAS）、車載信息娛樂系統(tǒng)等為代表的汽車電子產(chǎn)品快速普及和應(yīng)用方面。據(jù)SBD 咨詢公司對中國ADAS 市場的預(yù)測，從2015 到2020 年該市場將會保持較穩(wěn)定的年均30%的發(fā)展速度，到2020 年預(yù)計達(dá)到12 億歐元的規(guī)模，汽車電子產(chǎn)品需求空間巨大。星宇股份依托汽車車燈，已在車燈電子、智能車燈等領(lǐng)域擁有較好的技術(shù)儲備，是自主品牌車燈電子龍頭企業(yè)。
依托車燈電子，全面布局汽車智能化研發(fā)。公司募集資金中7億元用于投資“汽車電子與照明研發(fā)中心”，搭建汽車電子研發(fā)綜合平臺，新增研發(fā)軟件及硬件，配置試制裝備，完善檢測及試驗軟硬件，加快高素質(zhì)專業(yè)人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，欲將企業(yè)研發(fā)中心打造成全球性汽車電子綜合研發(fā)平臺和技術(shù)轉(zhuǎn)化基地。項目建成后，將加快車燈及車燈電子、車身電子、智能駕駛等汽車電子新產(chǎn)品、傳感器技術(shù)、智能化生產(chǎn)線等方面的技術(shù)研發(fā)，為公司長期可持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。公司將立足車燈及車燈電子，全面拓展汽車智能化技術(shù)研發(fā)儲備，并成立技術(shù)轉(zhuǎn)化基地。我們認(rèn)為公司在汽車電子海外布局上既有豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗，有具備業(yè)務(wù)整合能力，發(fā)展前景十分可期。
夯實車燈主業(yè)，加快區(qū)域配套布局
汽車行業(yè)穩(wěn)定增長，進(jìn)口替代加快，車燈主業(yè)增速有保障。盡管當(dāng)前國內(nèi)汽車產(chǎn)銷增速下滑（由兩位數(shù)增速下降到個位數(shù)），受益于汽車零部件進(jìn)口替代加快，我們預(yù)計未來3 年星宇車燈主業(yè)收入增速仍有望保持在20%以上。公司此次定增公司計劃在吉林星宇原有“年產(chǎn)100 萬套車燈項目”建設(shè)規(guī)?；A(chǔ)上投資“吉林長春生產(chǎn)基地擴(kuò)建項目”，增加年產(chǎn)100 萬套后組合燈和100 萬套前霧燈生產(chǎn)能力，項目周圍聚集著一汽大眾、一汽豐越、一汽轎車等公司主要客戶，產(chǎn)能消化有足夠保障。且當(dāng)前公司客戶優(yōu)良（一汽大眾、一汽豐田、上海大眾等），并打入奧迪、寶馬、豐田等企業(yè)配套體系，是當(dāng)前國內(nèi)汽車零部件優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
車燈業(yè)務(wù)主打前裝市場，也著眼汽車“后市場”。隨著汽車保有量的增加，汽車后市場需求空間巨大。公司項目除了為當(dāng)?shù)卣囍圃炱髽I(yè)提供車燈產(chǎn)品外，公司也著眼于高速增長的汽車“后市場”（汽車維修、保養(yǎng)、零配件更換等）。公司車燈技術(shù)成熟，完全具備加大布局汽車后市場的能力。
關(guān)注公司“汽車電子”和“后市場”外延，維持“買入”評級
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