>> 申萬(wàn)宏源-紅豆股份(600400)定增建設(shè)智慧紅豆,大集團(tuán)背景下有望做大做強(qiáng)-151123
| 上傳日期： |
2015/11/24 |
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| 格式： |
rar |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
王立平，秦聰 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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募集資金中18.1億將用于智慧紅豆建設(shè)項(xiàng)目，1.5億用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
智慧紅豆建設(shè)項(xiàng)目包括智慧設(shè)計(jì)/產(chǎn)品/供應(yīng)鏈體系/全渠道SPA體系/管理五大體系，推動(dòng)公司向“智慧創(chuàng)造運(yùn)營(yíng)”模式轉(zhuǎn)型。智慧紅豆建設(shè)項(xiàng)目是基于下一代互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等前沿技術(shù)，充分利用信息化系統(tǒng)搭建的智慧平臺(tái)，包括五大體系：1）智慧設(shè)計(jì)：全生命周期管理體系與全球設(shè)計(jì)師設(shè)計(jì)平臺(tái)；2）智慧產(chǎn)品：智慧穿戴服飾研發(fā)項(xiàng)目與應(yīng)用RFID技術(shù)的產(chǎn)品智慧識(shí)別系統(tǒng)；3）智慧供應(yīng)鏈體系：智慧供應(yīng)商協(xié)同生產(chǎn)體系、智慧制造及智慧物流；4）智慧全渠道SPA體系：對(duì)門(mén)店進(jìn)行智能化改造，3年建設(shè)2190家智慧門(mén)店；依托高科技打造線下體驗(yàn)旗艦店，計(jì)劃在10個(gè)一二線城市建立10家大型線下體驗(yàn)旗艦店，總面積合計(jì)4400平方米；收購(gòu)紅豆集團(tuán)下屬公司紅豆網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán)，紅豆網(wǎng)絡(luò)擁有開(kāi)放式電商平臺(tái)紅豆商城，已有20多萬(wàn)注冊(cè)會(huì)員，公司將加大投入，采用B2B2C經(jīng)營(yíng)架構(gòu)，打造男裝O2O平臺(tái)紅豆云商，未來(lái)將引進(jìn)品牌商家入駐開(kāi)店，最終將紅豆云商打造成紡織服裝行業(yè)開(kāi)放式垂直電商平臺(tái)；5）智慧管理：ERP系統(tǒng)與紅豆智慧云。
公司本月初已公告與深圳清華大學(xué)研究院戰(zhàn)略合作，并參股力合創(chuàng)投，未來(lái)在投資合作與項(xiàng)目孵化方面的進(jìn)展值得期待：1）公司已與深圳清華大學(xué)研究院簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，內(nèi)容包括投資合作、項(xiàng)目技術(shù)合作、項(xiàng)目孵化、功能服裝項(xiàng)目合作與智慧產(chǎn)品項(xiàng)目合作等。2）公司擬以3.3億收購(gòu)紅豆集團(tuán)旗下紅豆投資公司持有的上海駿達(dá)80%股權(quán)，上海駿達(dá)持有力合創(chuàng)投9.8%股權(quán)。力合創(chuàng)投是其大股東深圳清華大學(xué)研究院的主要孵化投資平臺(tái)，從事風(fēng)險(xiǎn)與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資，增長(zhǎng)潛力大。深圳清華大學(xué)研究院旗下科研人才眾多，主要從事科技成果轉(zhuǎn)化，有望為力合創(chuàng)投提供較大的人才資源與科研成果的支持。
大集團(tuán)+小上市公司，男裝業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新業(yè)績(jī)見(jiàn)底回升，公司大股東、一致行動(dòng)人及高管近兩年來(lái)多次增持，預(yù)計(jì)公司作為集團(tuán)唯一服裝上市平臺(tái)未來(lái)做大做強(qiáng)，給予增持評(píng)級(jí)。1）男裝行業(yè)趨勢(shì)向好，公司服裝品類(lèi)上半年均正增長(zhǎng)，終端采用聯(lián)營(yíng)模式，今年門(mén)店數(shù)量有望增至800家。2）紅豆集團(tuán)去年收入172億，凈利潤(rùn)5億，旗下服裝、金融等資產(chǎn)豐富，規(guī)模較大且盈利能力較強(qiáng)，未來(lái)有望對(duì)上市公司提供更大支持。3）15年8月大股東以5.17元/股的價(jià)格完成定增，持股比例提升至57.8%；15年1月及7月大股東、一致行動(dòng)人及董監(jiān)高以5.6-12.3元/股的價(jià)格先后數(shù)次增持，充分彰顯信心。4）我們看好公司作為紅豆集團(tuán)唯一的服裝上市平臺(tái)，未來(lái)有望繼續(xù)做大做強(qiáng)，投資方面合作也值得期待。我們預(yù)計(jì)15-17年EPS分別為0.14/0.20/0.28元，目前市值136億，給予增持評(píng)級(jí)。
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